Que data de Stock

Get the latest stock market news, stock information & quotes, data analysis reports, as well as a general overview of the market landscape from Nasdaq. The dataset presents estimates of international migrant by age, sex and origin. Estimates are presented for 1990, 1995, 2000, 2005, 2010, 2015 and 2019 and are available for all countries and ... Most stock quote data provided by BATS. Market indices are shown in real time, except for the DJIA, which is delayed by two minutes. All times are ET. Most stock quote data provided by BATS. Market indices are shown in real time, except for the DJIA, which is delayed by two minutes. All times are ET. Where the stock market will trade today based on Dow Jones Industrial Average, S&P 500 and Nasdaq-100 futures and implied open premarket values. Commodities, currencies and global indexes also shown. Allí aparecerá la lista de imágenes o imagen de stock utilizadas junto con los enlaces para que sepas más acerca de cada imagen. Imágenes de Stock pueden ser gratuitas o necesiten de ser compradas. Para las imágenes de stock que necesitas de compra, puedes esperar tener que pagar entre U$10 y U$50 que te dará la licencia de uso de esa ... Get real-time NASDAQ Last Sale Intraday Trade History Report, commonly referred to as 'Time & Sales,' shows the last-five real-time time and sales data for all of your favorite U.S. stocks (listed ...

Investir hors CAC40/Nasdaq

2020.09.12 16:58 Bonjourc Investir hors CAC40/Nasdaq

Bonjour,
Je cherche un broker qui permet d'investir sur différentes places financières :
Inde - Bombay Stock Exchange (BSE) (Dr. Reddy's Laboratories Ltd, isin INE 089A01023)
Chine - SHANGHAI COMPOSITE - (Beijing Wantai Biological Pharmacy, isin CNE100004090)
Londres - London Stock Exchange (CD PROJEKT RED, isin 0LX1 - PLOPTTC00011 / Londres, même si Projekt Red est bien pricé sur London Stock, je ne suis pas sur que l'on puisse passer d'ordre, donc j'aurais bien voulu un broker qui donne accès à la bourse qui héberge Projekt Red)
Aucun de ces stock n'est disponible sur Etoro, bourseDirect, Revolut.
J'ai bien CD PROJEKT RED sur bourse direct, mais 'Passage d'ordre indisponible.'
Le broker doit avoir une API (si possible officiel).
Dernière question, Connaissez vous un pricer (surtout l'accès à l'historique des données) pas trop cher, qui aurait les données de toutes les places boursière que je viens d'énumérer ? J'aurais voulu faire des back test, et possiblement, avoir un pricer indépendant de mon broker. (pour moi, Le pricer est un acteur qui donne les données de marchés présentes et passées, mais si je me trompe, je veux avoir accès aux market data).
Je suis un archi débutant, et le bonhomme de Bourse Direct n'a pas pu me répondre pour Projekt Red. -D'une manière général, comment fait-on pour avoir accès aux marchés exotiques.
Merci à tous.
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2020.09.11 07:12 Izarr Razer Huntsman Mini (60%) en LibreOpcion a 11.000$-12.000$

Buenas gente, nada, solo les vengo a tirar la data que esta el Huntsman Mini Mercury y creo que el negro en Libreopcion, por si necesitan un teclado 60%. Yo compre el Tournament Edition y la verdad 0 arrepentimientos, me encanta.
flashee y me olvide de dejar el link jajaja https://www.libreopcion.com/teclado-gamer-razer-huntsman-mini-P452357 Si no hay stock cuando entren, busquen Razer en el buscador de Libreopcion y fijense otras tiendas
submitted by Izarr to Argaming [link] [comments]


2020.08.27 02:04 menem95 Análisis The Walt Disney Company (NYSE:DIS)

Hola! Hace un par de semanas compartí una breve investigación que había hecho sobre American Airlines (NASDAQ:AAL) que fue relativamente bien recibida. Ahora comparto esta que hice sobre Disney (NYSE:DIS), quizás a alguien le sirva. Por supuesto recibo criticas, sugerencias, puteadas, etc.
-Link análisis AAL: https://www.reddit.com/merval/comments/i7eh5d/an%C3%A1lisis_american_airlines_nasdaqaal/

The Walt Disney Company (DIS)

The Walt Disney Company (NYSE:DIS) es una compañía multinacional estadounidense dedicada principalmente a los medios de comunicación masivos y a la industria del entretenimiento. Su sede está en Burbank, California, EEUU. La compañía cotiza bajo el ticker DIS, en Nueva York, a un precio de US$ 127,44 al 23/8/2020. Goza de un tamaño prominente, teniendo 223 mil empleados y una capitalización de mercado de 230.292M de dólares. Disney integra el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) desde 1991, y también integra el S&P 100 y el S&P 500.
Evaluando más en detalle el desempeño de la acción, la acción cotiza US$ 127,44 al 23/8/2020. Hace aproximadamente un año, el 26/8/2019 la acción cotizaba a US$ 137,26 lo que representa una caída aproximada del 7,15% anual (TTM). La caída es mas pronunciada YTD, Disney cotizaba US$ 148,2 a principios de año, por lo que al día de hoy la caída seria del 14%. No obstante, la acción a recuperado bastante valor después de la caída pronunciada que sufrió en Febrero-Marzo, llegando a cerrar a US$ 85,76 el 23/3/20 (habiendo subido un 48% desde entonces). Es para destacar que desde dicha caída se vio un significativo incremento en el volumen operado del papel. Mirando brevemente las medias móviles, vemos que la cotización actual esta por encima del promedio de 30 días (US$ 122,73), del de 90 días (US$ 115,98) y de 200 días (US$ 124,12). Con respecto al mercado, al 25/8, desde comienzo de año Disney se desempeñó por debajo del S&P 500 (5,7%), y del DJIA (-2,15%), con desempeño de -12,42% YTD.[1]
La compañía fue fundada en 1923 por los hermanos Walt y Roy Disney. A lo largo de su historia, Disney se consolidó como líder en la industria de animación estadounidense y luego diversificó sus negocios dedicándose a la producción de películas live-action, televisión y parques temáticos. A partir de 1980 Disney creo y adquirió diversas divisiones corporativas, para penetrar en mercados que fueran mas allá de sus marcas insignia orientadas a productos familiares.
Disney es conocida por su división de estudios cinematográficos (The Walt Disney Studios), que incluye Walt Disney Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel Studios, Lucasfilm, 20th Century Studios, Searchlight Pictures y Blue Sky Studios. Otras unidades y segmentos de la compañía son Disney Media Networks; Disney Parks, Experiences and Products y Walt Disney Direct-to-Consumer & International. A través de estas unidades, Disney posee y opera canales de televisión como ABC, Disney Channel, ESPN, Freeform, FX y National Geographic, así como también venta de publicidad, merchandising y música. También tiene divisiones de producción teatral (Disney Theatrical Group) y posee un grupo de 14 parques temáticos alrededor del mundo.
Es evidente la complejidad de las operaciones de Disney, por lo que vale la pena ir un poco mas a fondo en la composición de los segmentos operativos de Disney, en base al reporte anual de 2019 (mas representativo que el ultimo reporte trimestral en medio de la pandemia), donde encontramos cuatro segmentos relevantes. El primer segmento, denominado “Media Networks”, compuesto principalmente por los canales domésticos de TV, este segmento generó 24.827M US$ de ingresos en 2019 (un 34,7% del total). El segundo segmento es el de “Parks, Experiences and Products”, compuesto por los parques temáticos, resorts y cruceros de las compañías, así como también de las licencias de los nombres, personajes y marcas de la compañía y de los productos de merchandising propios, este segmento reportó 26.225M US$ de ingresos en 2019 (un 36,66% del total, el segmento mas relevante de la compañía). El tercer segmento, es el de “Studio Entertainment” que contiene las operaciones de producción de películas, música y obras de teatro, así como también los servicios de post-produccion. Este segmento reportó 11.127M US$ (un 15,55% del total). El ultimo segmento, quizás el mas interesante es “Direct-to-Consumer & International”, donde además de contener las operaciones internacionales de TV y servicios de distribución de contenido digital como apps y paginas web, se incluyen las unidades de servicios de streaming de Disney, compuestas principalmente por Hulu, ESPN+ y Disney+. Este sector reporto ingresos por 9.349M US$ (un 13,07%, enorme incremento respecto del 5,6% que reportó en 2018).
Respecto a la distribución territorial de las operaciones, es notorio el bagaje del mercado doméstico (EEUU y Canadá) donde concentraron en 2019 el 72,6% de las operaciones. Vale destacar también que hubo un incremento significativo interanual de las operaciones en los mercados de Asia-Pacífico (del 9,3% al 11,2%) y en Latinoamérica y otros mercados (del 3,09% al 4,61%).
En lo que respecta a la política de dividendos de la compañía, encontré registros de pago constante de dividendos desde al menos 1989. El ultimo dividendo fue el 13/12, habiendo pagado $0,88 y arrojando un dividend yield anual de 1,2%. La compañía decidió omitir el dividendo semestral correspondiente al primer semestre de 2020 por la pandemia del COVID-19.[2]
Evaluando un poco la posición financiera de la empresa, a junio de 2020, según el balance presentado, Disney tenia activos corrientes por 41.330M US$ y pasivos corrientes por 30.917M US$, lo que resulta en un working capital (activos corrientes netos, activos corrientes menos pasivos corrientes) de 10.413 US$. El working capital entonces representa el 33,68% de los pasivos corrientes (Con lo cual, el current ratio es de 1,34 apreciándose una mejoría respecto del 0,9 reportado en septiembre 2019). En relación con la deuda de largo plazo, la podemos estimar en 70.052M US$ (borrowings + other long-term liabilities), dado que en septiembre 2019 la cifra era de 51.889M US$, vemos que sufrió un aumento considerable (en el orden del 35%).
Respecto a los flujos de efectivo de Disney, vemos que en lo que va del año fiscal (septiembre 2019-junio 2020) Disney reportó flujo de efectivo por operaciones por 5949M US$, casi lo mismo que reportó para todo el año fiscal 2019 (5984M US$). Viendo la evolución de 10 años del CF de operaciones:

Año (sept-sept) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
CF de operaciones (mill. USD) 6578 6994 7966 9452 9780 11385 13136 12343 14295 5984
Dif. Anual % 6,32 13,9 18,65 3,47 16,41 15,38 -6,04 15,81 -58,14
Viendo la evolución en 10 años del flujo de efectivo de operaciones, vemos que en 2019 hubo una drástica reversión de la tendencia al alza que se venia reportando (con un 58,14% de caída interanual). Esto se debe en parte a la política de adquisiciones de la empresa, que vemos reflejado en el flujo de efectivo por inversiones, equivalente en 2019 a -15.096M US$ (muy por encima del promedio de 2010-2018, equivalente a -4179,4M US$).
En lo relativo a las ganancias de la compañía, para el Q2 2020[3] Disney reportó pérdidas por 4721M US$ (contra una ganancia de 1760M US$ para el Q2 2019). La situación se atenúa considerando las cifras para los últimos nueve meses (Q4 2019-Q2 2020), donde Disney totalizó perdidas por 1813M US$. No obstante, la situación del COVID-19 distorsiona nuestro análisis a largo plazo, por lo que para analizar la evolución interanual desde los últimos 10 años, utilizare los datos de los reportes anuales (datando el ultimo de septiembre 2019).

Año (sept-sept) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Net Income (mill. USD) 3963 4807 5682 6136 7501 8382 9391 8980 12598 11054
Dif. Anual % 21,3 18,2 7,99 22,25 11,75 12,04 -4,38 40,29 -12,26
Como se puede ver en el cuadro, pese al revés sufrido por las obvias complicaciones de la pandemia, el historial de ganancias de Disney es sólido. La compañía tuvo en los últimos 10 años, 2 años de contracción en las ganancias (2017 y 2019), pero en términos generales, las ganancias crecieron a una tasa promedio del 13,02% los últimos 10 años. Para evaluar el crecimiento general estos 10 años, si tomamos el promedio de los primeros 3 años (2010-2012) y el promedio de los últimos 3 (2017-2019), las ganancias de Disney crecieron un 125,8%.
Mirando un poco de ratios, analizaré el EPS (Earnings Per Share) de la acción. Para el Q2 2020, Disney presentó un EPS negativo, de -2,61, contra un 0,98 obtenido en el Q2 2019. Refiriéndonos al desempeño pre-pandemia, el EPS promedio anual de los últimos 5 años fue de 6,3 y el ultimo EPS anual reportado (septiembre 2019) estaba ligeramente por encima, alrededor de 6,68.[4] En lo respectivo al Price/Earning, el P/E (TTM) al valor de la acción del 23/8 es de -208,9. No obstante, si eliminamos la distorsión producto de la pandemia, calculando las ganancias promedio de los últimos 3 años (de acuerdo con los reportes anuales), es de 18,38, lo cual es un valor aceptable dada la coyuntura de los últimos años. En lo que respecta al Price-To-Book (P/B) ratio, el book value a junio 2020, es de 50, por lo que el P/B (siempre al precio del 23/8) es de 2,54, un valor razonable dados los promedios de los sectores en los que Disney tiene incidencia.[5] El ultimo ratio a analizar es Price/Assets (P/E*P/B) que, (usando P/E con promedio de las ganancias de los últimos 3 años) arroja un valor de 46,68.
Sobre el soporte institucional de la compañía, Disney tiene un apoyo considerable, calculado en el 66,42% del flotante en manos de instituciones. Los tenedores líderes son Vanguard con el 8,22%; BlackRock (NYSE:BLK) con el 6,32% y State Street Corporation (NYSE:STT) con el 4,19%. Otros tenedores significantes (1-2%) son Bank of America (NYSE:BAC), MorganStanley (NYSE:MS) y Bank of New York Mellon (NYSE:BK).[6]
En lo respectivo al management de Disney, la primera consideración importante es respecto al legendario CEO de la compañía, Robert “Bob” Iger, quien, en febrero de este año, después de posponerlo por años, decidió dar un paso al costado como CEO de la compañía, dejando a cargo al director del segmento de Parques y Resorts, Bob Chapek. Esto duró poco, y en abril Iger volvió a tomar las riendas de la compañía.[7] No obstante, es altamente probable que, una vez estabilizado el panorama Iger retome su frustrado plan de dar un paso al costado.[8] En lo relativo a la compensación, Iger cobró 47.525.560 US$, los executive officers una remuneración promedio de 11.319.422 US$ y el empleado promedio de Disney cobró 52.184 US$.[9]
Una cosa que llama la atención del balance de Disney (septiembre 2019), es el incremento notorio del goodwill (de 31.269M US$ a 80.293M US$, un aumento del 157%). No obstante, este incremento puede deberse a la política de fusiones y adquisiciones de la compañía. Disney viene llevando en los últimos años una política de adquisiciones relativamente agresiva, ideada por el CEO Bob Iger, de las cuales podemos destacar 4 o 5 operaciones clave, la primera de ellas fue la adquisición de Pixar, la famosa empresa de animación que había despegado bajo la conducción de Steve Jobs y Ed Catmull, en 2006 por 7,4MM US$ (de esa adquisición se beneficiaron sacando películas muy exitosas como Up, Wall-E, Ratatouille, Toy Story 3, etc.). Otra adquisición clave, fue la compra de Marvel en 2009 por 4MM US$ (La última de sus películas Avengers: Endgame, la más taquillera de la historia de Disney, vendió entradas por 3MM US$). En 2012, Disney compró Lucasfilm (histórica productora de Star Wars), por 4,05MM US$, y posteriormente anunció una muy lucrativa tercera trilogía de Star Wars. Por último, en marzo de 2019, Disney concretó la adquisición de 2oth Century Fox, en marzo de 2019, por la extraordinaria cifra de 73MM US$, sus resultados aún están por verse.[10]
Analizar la competencia de Disney es algo trabajoso, dado la variedad de sectores en los que se involucra y la falta de compañías que abarquen tantos sectores como Disney. Considero que la compañía que más se aproxima en cuanto a sus operaciones y al volumen de las mismas es Comcast (NASDAQ:CMSCA), si bien Disney compite con numerosas empresas en numerosos sectores, como podrían ser, por ejemplo Cedar Fair (NYSE:FUN) o Six Flags (NYSE:SIX) en el negocio de los parques temáticos; ViacomCBS (NYSE:VIAC) o Discovery Communications (NASDAQ:DISCA) en el negocio mediático; así como Netflix (NASDAQ:NFLX) o Amazon (NASDAQ:AMZN) en el negocio del streaming, sobre los cuales hablare más adelante. También compite con segmentos de negocios de conglomerados grandes como Sony (NYSE: SNE) o AT&T (NYSE:T).
Observando a Comcast, el acérrimo rival, vemos que la capitalización bursátil es similar, siendo de 198.301M US$ para Comcast y de 234.538M US$ para Disney, así como los empleados, teniendo 190.000 (CMCSA) y 236.000 (DISN). El desempeño de ambas acciones es parejo, en términos generales Comcast tuvo mejor performance, sobre todo YTD (-3,47% contra -10,26%). En los márgenes y ratios también gana Comcast, supera ampliamente en gross margin (TTM) a Disney, con 56,78% contra 27,95% y en net margin (TTM) con 10,91% frente a un pobre -1,91%. El EPS (TTM) da 2,53 para Comcast contra -0,6 para Disney. Consecuentemente, Comcast pudo mantener un P/E positivo de 17,56.
Si bien los números parecen positivos en la comparación para el lado de Comcast, me parece relevante destacar que lo mismo que fue su mayor ventaja comparativa (la composición de sus segmentos operativos), puede ser lo que la haga perder en la comparación a futuro, dada la absoluta supremacía que tiene la operatoria relacionada con la televisión, así como la falta de un segmento de negocios dedicado al streaming de video (sobre el cual también me referiré mas adelante).[11]
Para analizar el futuro, creo que es relevante hacer unas breves conclusiones sobre la actualidad. En primer lugar, los segmentos operativos mas afectados fueron el segmento de parques temáticos, resorts, etc. y el segmento de los estudios cinematográficos con lo cual los ingresos de Disney este último trimestre quedaron a cargo, principalmente, de los canales de TV (que sufrieron una breve baja del 2%) y de los servicios de streaming.
Empezando por los sectores más afectados, respecto a la producción fílmica (Studio Entertainment), me parece que la situación no es crítica, claramente la situación de la pandemia redujo fuertemente los ingresos del sector (al haberse reducido lógicamente la asistencia a salas de cine). No obstante, el manejo del sector viene siendo exitoso hace años (en los últimos 2 años lanzaron 3 de las 4 películas más taquilleras de la historia de la compañía, Endgame, Infinity War, y el live-action de El Rey León), y no hay indicios de que esto vaya a cambiar en el futuro (hay un esquema de estrenos futuros interesante).[12]
En lo que respecta a los parques, las perspectivas no son tan buenas. La caída para el Q2 2020 fue del 85% en relación al Q2 2019. Es evidente que al haber una cuestión sanitaria de por medio, el turismo va a ser uno de los sectores mas afectados, habiendo sufrido una caída increíble en la primera mitad del año. [13] Actualmente, la actividad comercial de los parques temáticos está empezando a reanudarse, habiendo reabierto las operaciones en Walt Disney World en Florida, y estando a la espera de reabrir Disneyland en California, dada la incertidumbre de la pandemia.[14] No obstante, la recuperación fue peor de lo esperado y a partir de Septiembre Walt Disney World recortará los horarios de sus parques.[15] Asimismo, comparativamente, el desempeño de Universal Studios (propiedad de Comcast), parece ser mejor que el de Disney en esta reapertura.[16] No obstante, es importante destacar el carácter de líder absoluto de Disney en este sector,[17] con una competencia que difícilmente pueda igualar su posición, con lo cual si bien el desempeño en el corto plazo puede ser inferior al de la competencia, es altamente probable que recupere su posición dominante en el mediano-largo plazo.
Es interesante ver, en tercer lugar, el segmento “Media Networks” que consiste principalmente en los canales de TV que Disney posee. Este sector no tuvo una caída significante (solo del 2% para el Q2 2020 en relacion al Q2 2019) en el corto plazo, pero en el largo plazo, es evidente que la tendencia del sector es a desaparecer. Las encuestas y reportes muestran un lento descenso año tras año de la audiencia, tanto de TV en vivo, TV diferida y radio.[18] Con lo cual, a largo plazo, es previsible que este segmento sufra una disminución considerable en su volumen de operaciones.
También es previsible (y así lo reflejan las encuestas), que el reemplazo de la TV tradicional sea protagonizado por los servicios de video streaming (VOD), es decir, por las operaciones del cuarto segmento (Direct-to-Consumer). Disney tiene hoy 3 servicios de streaming, Hulu, ESPN+, y Disney+ (ofrece los tres en un bundle que cuesta US$ 12,99). Como ya dijimos, el incremento de los ingresos por estos servicios durante el FY 2019 fue significante. Veamos la evolución de los subscriptores a estos servicios en lo que va del FY 2020 (es decir, Q4 2019, Q1 2020 y Q2 2020).
Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020
Hulu 30,4M 32,1M (+5,6%) 35,5M (+10,6%)
ESPN+ 6,6M 7,9M (+19,7%) 8,5M (+7,6%)
Disney+ 26,5M 33,5M (+26,4%) 57,5M (+71,6%)
Como se puede apreciar, el crecimiento es destacable, sobre todo de Disney+. Yendo producto por producto, cuesta encontrar competidores comparables con ESPN+, con lo cual Disney no tiene mucha competencia. Por su parte Hulu y Disney + son complementarios, la diferencia entre uno y otro radica principalmente en el catálogo (el de Hulu es un poco más ecléctico, el de D+ se centra principalmente en contenidos de marcas propias de Disney), así como también pequeñas características de Hulu que lo diferencian de otros servicios de streaming (incluyendo una versión alternativa de suscripción que incluye TV en directo). Estos dos servicios si se enfrentan a una feroz competencia, participando de la contienda denominada “streaming war” con gigantes como Netflix o Amazon Prime Video.
En ese orden, mientras Netflix tiene 193 millones de subscriptores,[19] y Amazon ostenta un numero similar o superior (habiendo ganado mas de 100M de subscriptores en un año), [20] Disney tiene solo 93 millones entre Disney+ y Hulu (nada mal, considerando que Disney+ está en su primer año de vida). Mirando hacia adelante es posible que el servicio que ofrece Disney expanda su base de subscriptores, así como también es muy probable que la competencia se recrudezca (incluyendo la incidencia de otros servicios como Apple TV+). En ese contexto, el principal motivo para pensar que Disney podría ganar la “guerra” los próximos años podría ser el amplísimo catálogo de licencias de personajes, series, y películas que posee el conglomerado (Star Wars, Los Simpson, Marvel y todos sus superhéroes, por solo mencionar algunos), que podrían tener muchísimo mas peso que las producciones originales de sus competidores. Por otro lado, el servicio de Amazon, por ejemplo, resulta mas atractivo en cuanto a pricing, porque le es ofrecido como un beneficio a todos los que cuentan con una subscripción de Amazon Prime)
A forma de conclusión, es difícil imaginar un futuro adverso a largo plazo para Disney. Sin embargo, su desempeño en el corto-mediano plazo dependerá de varios factores (quizás valga la pena analizar Comcast para el corto-mediano plazo, para el largo parece ser una desventaja fatal el hecho de que no estén compitiendo fuerte en la guerra por el streaming), en mi opinión, principalmente de la reactivación del turismo (tanto domestico como internacional) así como del desempeño de sus servicios de streaming (y el desempeño de sus competidores).
Fuentes
-Forms 10-K y 10-Q, principalmente los últimos, toda la información esta en https://thewaltdisneycompany.com/investor-relations/
-Yahoo! Finance: https://finance.yahoo.com/quote/DIS?p=DIS
-Otras fuentes, especificadas en los footnotes

[1] Datos en base a gráficos de https://www.tradingview.com/chart/
[2] Datos de https://www.macrotrends.net/stocks/charts/DIS/disney/dividend-yield-history y https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/dis/dividend-history
[3] El año fiscal de Disney comienza en septiembre, por lo que los reportes de ellos (y el orden de los trimestres del año fiscal) se presentan en consecuencia. No obstante, cada vez que me refiera a un determinado trimestre o quarter, lo hago en base al año calendario.
[4] En base a datos de los filings ante la SEC y de https://www.macrotrends.net/stocks/charts/DIS/disney/shares-outstanding
[5] En base a una comparación con datos de https://siblisresearch.com/data/price-to-book-secto
[6] Información de https://finance.yahoo.com/quote/DIS/holders?p=DIS
[7] Información de https://www.nytimes.com/2020/04/12/business/media/disney-ceo-coronavirus.html
[8] Si se quiere mas insight sobre Bob Iger, es recomendable la biografía de Steve Jobs que hizo Walter Isaacson
[9] Datos del proxy statement de 2020 https://otp.tools.investis.com/clients/us/the_walt_disney_company/SEC/sec-show.aspx?FilingId=13852150&Cik=0001744489&Type=PDF&hasPdf=1
[10] Ver https://www.cnbc.com/2019/08/06/bob-iger-forever-changed-disney-with-4-key-acquisitions.html , https://money.cnn.com/2006/01/24/news/companies/disney_pixar_deal/ , https://money.cnn.com/2009/08/31/news/companies/disney_marvel/ , https://www.bbc.com/news/business-20146942 , https://www.the-numbers.com/box-office-records/worldwide/all-movies/theatrical-distributors/walt-disney entre otros
[11] Comparaciones con el screener de TradingView: https://www.tradingview.com/screene
[12] Ver https://editorial.rottentomatoes.com/article/upcoming-disney-movies/
[13]Estadísticas del sector en: https://tradingeconomics.com/united-states/tourist-arrivals
[14] Ver https://www.usatoday.com/story/travel/experience/america/theme-parks/2020/08/10/disneyland-california-theme-parks-left-limbo-covid-19-surge/3319886001/
[15] Ver https://deadline.com/2020/08/walt-disney-world-cut-hours-september-1203008260/
[16] Ver https://www.foxbusiness.com/lifestyle/universal-sees-more-visitors-than-disney-amid-coronavirus-report
[17] Ver https://www.forbes.com/sites/niallmccarthy/2019/05/23/the-worlds-most-popular-theme-parks-in-2018-infographic/#7c2354e577ac , https://edition.cnn.com/travel/article/most-popular-theme-parks-world-2018/index.html , https://www.teaconnect.org/images/files/TEA_268_653730_180517.pdf
[18] Ver https://www.nielsen.com/us/en/insights/report/2020/the-nielsen-total-audience-report-august-2020/
[19] Form 10-Q Q2 2020 Netflix: https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0001065280/bcff7d52-7a7d-4e0c-8265-4b6860929fb1.pdf
[20] Ver https://www.forbes.com/sites/petercsathy/2020/01/31/amazon-prime-video-the-quiet-ominous-streaming-force/#6abbe5e41f1a
submitted by menem95 to merval [link] [comments]


2020.08.18 02:32 Critchmas Sequía de gabinetes

Que onda gente. Literalmente solo me falta el gabinete pero que carajo son estos precios? Gabinetes que salían 2 lucas hoy salen 14, y no hay stock de nada potable. Alguno tiene algún tip para terminar el build de una vez, o alguna data sobre el tema? Gracias
submitted by Critchmas to Argaming [link] [comments]


2020.08.16 19:40 nicolas__rojo Monitor ¿Asus o Samsung?

Buenas gente, tengo mis dudas respecto a qué monitor comprar, ya que andan en precios muy similares y en prestaciones también. Ambos los encontré por Compumundo y me salen lo mismo que comprar en ML y encima con envío gratis - ya que lo retiro por local - y con cuotas sin interés, que es un golazo respecto a las páginas gaming.
Mi duda está entre
LCD Samsung 22 " LS22F350FHLX
https://www.samsung.com/abusiness-monitors/f350fhlxzb/

LED Asus 21.5 " VP228HE
https://www.asus.com/Monitors/VP228HE/

Ambos están alrededor de 20/21 mil pesos
Si alguno tiene uno de estos y me puede tirar una data, buenísimo. Incluso si hay algún otro en precio similar y mejor. Saludos

Edit: también vi sentey de 22 con freesync, led y full hd. Pasa que no hay stock en ningún lado, capaz me conviene esperar.
submitted by nicolas__rojo to Argaming [link] [comments]


2020.08.16 07:53 Samus_ Resumen de r/Uruguay - 2020-08-05

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2020-08-04 07:00 - 2020-08-05 07:00
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2020.08.14 09:38 tookmoney_nogiveback Super má experiência online: naturitas.pt

Viva gente,
Venho então fazer um relato de uma super má experiência que tive (e continuo a ter) numa compra que fiz na naturitas.pt. Gostava de ter sugestões de como proceder...
Faço compra dia 06 de Agosto de um produto que ainda tem stock. A informação no site é que a entrega seria feita ou no dia 07 de Agosto ou, o mais tardar, no dia 10 de Agosto. Enviei vários mails, a questionar se procederam ao envio e se ainda vão honrar a data de entrega, com 0 de resposta. Ainda hoje (dia 14) não tive resposta a esses e-mails.
Não tendo recebido a compra e não tendo qualquer resposta aos meus e-mails, tento escrever no livro de reclamações online. Surpresa, a loja em questão não consta da lista, pelo que não não posso reclamar.. Envio e-mail à naturitas a questionar o porquê de não estarem na lista. Não respondem à questão, dizem apenas que o meu produto não está em stock. Peço reembolso. Dizem que "solicitarão" o reembolso ao departamento da contabilidade. Pergunto porquê "solicitarão" e não "solicitámos"? Pergunto para quando o reembolso. Questiono também o porquê de não estaram na lista do livro de reclamações online. Não respondem sobre o reembolso. Dizem que não estão na lista porque são uma empresa online espanhola. Volto a questionar para quando o reembolso. Não respondem.
É isto. Os meus 25 euros são aparentemente reféns.
Não posso fazer queixa no livro de reclamações porquê não têm. Uma loja com domínio .pt, o site totalmente em português, claramente destinado ao mercado português, não tem livro. Não devia?
Como acham que procedo? Faço queixa à polícia por burla?

EDIT: Tive a ler relatos de pessoal na net que se queixa de não terem recebido o reembolso mesmo após 2 meses. Great.

EDIT2: Contactei a naturitas.es via whatsapp e após ter sido "demanding" e ter dado uma de "Karen", posso dizer que já procederam à devolução do valor (ou pelo menos enviaram-me um comprovatido .pdf em como o fizeram. O dinheiro ainda não caiu na conta, veremos). Finalmente *levanto os braços e agradeço aos deuses*!!

TLDR: Comprei produto. Tiraram o dinheiro. Não enviaram o produto. Loja destinada ao mercado português não tem livro de reclamações. Não posso reclamar.
submitted by tookmoney_nogiveback to portugal [link] [comments]


2020.08.10 23:49 menem95 Análisis American Airlines (NASDAQ:AAL)

Hola, buenas! primero que nada, aclaro que soy medio nuevo en esto (leí varios libros y demás pero no soy ningún especialista). Hace unos días venia leyendo notas de portales y diarios que aconsejaban comprar esta acción, y el hype despertó mi curiosidad, por lo que estos últimos días dedique un rato a hacer mi humilde investigación, para ver que onda. Dejo acá lo que hice, quizás a alguno le sirva. Podrán ver que el approach es puramente análisis fundamental y me base en cosas que aprendí de los libros de Graham y similares, si alguno quiere corregirme cosas (que debe haber varias) o contarme que cosas agregarían a la hora de investigar y analizar empresas estaría muy agradecido.

-American Airlines Inc. (AAL)

American Airlines Group Inc.[1] (conocida como AA o simplemente como “American”) es una corporación basada en Forth Worth TX, EEUU. La acción cotiza bajo el ticker AAL en el NASDAQ a un precio al cierre del 6/8/2020 de $13,04 dólares por acción.
Su principal operación es el transporte aéreo, tanto de personas como de carga. A través tanto de sus aerolíneas propias subsidiarias como de las aerolíneas regionales que operan bajo el nombre de “American Eagle” (tanto propias como 3ros), el Grupo opera un promedio de 6800 vuelos por día a mas de 365 destinos en 61 países. American Airlines tiene un tamaño prominente, es actualmente la aerolínea mas grande del mundo bajo varios parámetros (pasajeros transportados, tamaño de flota etc.). En cuanto a la competencia, en el ámbito doméstico, las rutas son altamente competitivas, aerolíneas como Delta, Frontier, Southwest o United son una fuerte competencia. También compiten con aerolíneas charter y de carga y, sobre todo en segmentos mas cortos transporte terrestre y ferroviario. La competencia de las low cost va in crescendo. Asimismo, AA provee servicio internacional a una variedad de destinos. El grupo tiene una capitalización de mercado de 6632 millones de USD.
Respecto a la posición financiera de la empresa, a junio de 2020, la empresa tiene activos corrientes por 13789M de USD y pasivos corrientes por 18000M de USD (por lo que el current ratio es de 0,766 lo cual representa una mejoría respecto al 0,444 de diciembre 2019). El working capital por lo tanto es negativo, igual a -4211M USD (contra la figura negativa de -10105M de USD para dic-2019). La deuda de largo plazo es de 28698M USD (representando un fuerte incremento contra 21454M USD en dic-2019 y 21179M USD para dic-2018).
Respecto a las ganancias de la compañía. AAL reporto una pérdida de 4308M de USD (1S 2020), contra una ganancia de 847M USD para 1S 2019. Si miramos el historial de ganancias netas de los últimos 10 años, el historial de American Airlines es irregular, tiene 4 años de perdidas (2010-2013), con muy malos prospectos para 2020, no obstante, los últimos 5 años sin contar 2020 (por la situación excepcional del COVID), resultaron en ganancias netas para AA.

Año (ene-dic) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Net Income (M USD) -471 -1979 -1876 -1834 2882 7610 2676 1282 1412 1686
Dif. Anual (%) ------- -320,17 5,2 2,24 257,14 264,05 -64,84 -52,09 10,14 19,41

Si evaluamos la evolución y crecimiento de las ganancias en 10 años, teniendo en cuenta el net income promedio de los últimos 3 años y los primeros 3 años, así como el promedio de las acciones circulantes bajo el mismo criterio, el EPS evolucionó un 151% de -6,12 a un EPS de 3,14.[2] No obstante esta evolución se ve truncada por la crisis que atraviesa actualmente la empresa, bajo la cual, actualmente una acción de AAL tiene un EPS de -8,02. Para el Q2 2020 AAL tiene un EPS de -4,82, mientras que para Q2 2019 había tenido un EPS de 0,67. Anualizado el EPS es de para el ultimo año de -8,07 (con pérdidas estimadas en 3461M para el conjunto de S2 2019 y S1 2020).
La caída de la empresa (y de la industria aeronáutica en general), debido a la crisis del COVID-19 este último trimestre es dramática, American tuvo ingresos por transporte de pasajeros de 11.011M USD en el Q2 2019, que se redujeron a la exigua cifra de 1.108M USD en el Q2 2020, una caída del 90%. En transporte de carga la caída fue inferior (del 41%) pero su incidencia es mínima, ya que paso de 221M USD a 130.
Evaluando un poco mas la fuerza financiera de la empresa, y nos referimos al flujo de efectivo proveniente de operaciones, encontramos que AAL recibió 2295M en el 1S 2020, contra 2335 en 1S 2019 (-1.7%). Evaluando la evolución en 10 años de este parámetro:

Año (ene-dic) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
CF de Operaciones (Mill. USD) 1241 743 1285 675 3080 6249 6524 4744 3533 3815
Dif. Anual (%) ------- -40,13 72,95 -47,47 356,3 102,89 4,4 -27,28 -25,53 7,98
Podemos ver en el cuadro que el cash Flow de operaciones evoluciono de forma irregular, si bien se observa un crecimiento sustancial en los últimos años en relación a los primeros. Respecto a la estructura de capital de la empresa, el total capital (deuda de largo plazo + total shareholder equity), al 30 de junio, este valor se encontraba en el orden de los 25529M USD (reportaron stockholder equity negativo por 3169 M de dólares), por lo que la deuda de largo plazo resulta el 112% del total capital. Para peor, hasta 15.134M de la deuda (54%) puede estar sujeta a tasas variables.
Respecto a la política de dividendos, hay registro de pagos constantes de un dividendo de $0,4 (anual) por acción desde al menos 2014.[3] Mirando algunos ratios el P/E, de acuerdo con la ganancia de los últimos 3 años, bajo un precio de $13,04 es de 4,16. Ahora, si consideramos el resultado nefasto del ultimo semestre, el resultado es de -1,62. El Price to Book ratio también es negativo, de -1,76.
Cabe hacer un par de consideraciones y comparaciones en relación al sector en el que el grupo opera, la industria aeronáutica es complicada, el mismísimo Warren Buffett expreso sus reservas a la hora de invertir en aerolíneas (no es que no lo haga, de hecho, Berkshire es uno de los top holders, con el 8,24% al 30/3/2020).[4] Como dijimos, AAL es una empresa líder en el sector, y sus competidores más fuertes son Delta, United, Southwest, y la alemana Lufthansa (entre otros de menor peso). Haciendo una pequeña comparación[5] con estas empresas, American es la que peor EPS tiene a la fecha (TTM), con -8,17 (United, Delta y Lufthansa oscilan entre -5,23 y -6,10, Southwest pudo mantener un EPS positivo con 0,41). El performance de las acciones de estas compañías va en la misma línea, Southwest fue la compañía que menos perdió (-38,35% YTD), contra desempeños en el rango de -47,85% (Lufthansa) y -61,03% (United) de las otras compañías, AAL se ubica en el medio de estas otras compañías con -54,57% de perdida YTD.
Si miramos el current ratio, el 0,77 de American esta en la línea de las demás (Lufthansa tiene 0,54, United 0,61 y Delta 0,94) pero se ve ampliamente superada por el 1,7 que ostenta Southwest. En cuanto a la deuda, American esta en desventaja, tiene deuda neta por casi 30MM USD, mucho mas que cualquier otra empresa en la comparación (la que le sigue es United con 17,39MM). En el margen operativo tambien se la ve en desventaja, ya que tiene un -10,68% de margen, contra márgenes entre el -2,13% (Delta) y -5,18% (Lufthansa) de las otras empresas. El margen neto de beneficios es similar al operativo para American (-10,40%), y en las otras empresas oscila entre -10,74% (Delta) y 0,99% (Southwest). Otro punto de comparación es la nomina salarial de American, dato no menor en estos tiempos de pandemia, ya que esta empresa tiene 133,8 mil empleados, mientras que las otras empresas tienen entre 138,35 mil empleados (Lufthansa) y 60.800 (Southwest).
Respecto al management de la compañía[6], en abril 2020, en atención a la situación excepcional del COVID 19, se decidió reducir en un 55% el salario del presidente (Robert D. Isom) y en 50% el salario de los vicepresidentes y el CEO. Para 2019 la compensación total anual del CEO fue de $11.571.714, mientras que para todos los otros empleados la remuneración anual promedio fue de $61.143. La compensación anual total del CEO se redujo un promedio de 2,5% anual desde 2017 a 2019, mientras que la compensación total de los otros executive officers no mostró cambios significativos, pese a que los ingresos de la empresa crecieron esos años.
Considerando todo esto, será vital la recuperación que se viene en el futuro cercano. Esta recuperación podría iniciar pronto, pero hay indicios de que va a ser lenta. Uno de esos indicios es que el Congreso de EEUU estaría viendo con buenos ojos una extensión del programa de ayuda al pago de salarios (PSP) por otros 6 meses.[7] En ese sentido, el approach de la empresa es claro, se vienen recortes en la plantilla de American, ante el inminente final de la primer edición del PSP en octubre, informándose un potencial recorte de hasta 28000 empleados, incluyendo alrededor de 2500 pilotos.[8] En el futuro turbulento que se viene, un punto positivo es la alta exposición de AAL al mercado domestico (en 2019 de 42010M USD ganados por transporte de pasajeros, 30881M USD, el 74% es en este mercado), que parece que reanudara su actividad mas rápido que las rutas internacionales. La empresa parecería haber relajado sus expectativas de corto plazo y prevé que la capacidad máxima para Agosto estará en el 60% de los niveles de agosto 2019.[9]
A forma de conclusión, es evidente que el sector fue uno de los mas afectados por la pandemia del COVID-19, y no es claro cuando se va a producir ni cuanto va a tardar la recuperación, hay indicios de que va a iniciar pronto,[10] pero es claro que va a ser difícil compensar el impacto provocado por esta crisis. Comparativamente, American no esta en una buena situación, fue (de las empresas que compare) la que mas se endeudo durante la pandemia. No obstante, el motivo por el que analice esta empresa fue que había cierto hype, se incremento el volumen operado de sus acciones, y se empezó a aconsejar su compra en diversos portales especializados.[11] American no deja de ser una compañía altamente endeudada, y los trimestres que viene van a ser críticos para la definición de su futuro (hay analistas que no descartan incluso un concurso preventivo o quiebra).[12] Por todo esto, si se decide apostar a las aerolíneas, quizás sea aconsejable analizar las empresas de la competencia (Southwest sobre todo), para ver mas a fondo sus situaciones particulares y moverse con prudencia.
Fuentes:
Form 10-K (31/12/2019): https://americanairlines.gcs-web.com/static-files/d46a00e3-db05-4a91-af7a-fbe0fc2a7f08 (también Form 10-K de años anteriores, presentes en la pagina de IR de AA)
Form 10-Q Q2 2020: https://americanairlines.gcs-web.com/static-files/30362e5e-3869-4171-a4c3-80ce327d09dc
Yahoo Finance: https://finance.yahoo.com/quote/AAL/
Otras fuentes especificadas en los footnotes.

[1] Dado que se presentan estados financieros separados de American Airlines así como de American Airlines Group, salvo aclaración en contrario los datos pertenecen a esta última.
[2] Data de: https://www.macrotrends.net/stocks/charts/AAL/american-airlines-group/shares-outstanding
[3] De: https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/aal/dividend-history
[4] De: https://www.marketwatch.com/story/why-warren-buffett-couldnt-own-airline-stocks-now-and-still-be-a-true-value-investor-2020-07-06
[5] Las comparaciones se hicieron con el screener de TradingView: https://www.tradingview.com/screene
[6] Datos del proxy statement de la reunión anual de accionistas 2020: https://www.proxydocs.com/branding/965250/2020/
[7] Ver https://www.fool.com/investing/2020/08/08/a-payroll-support-extension-for-airlines-seems-inc.aspx y https://www.forbes.com/sites/tedreed/2020/08/07/airline-labor-unions-with-republican-backing-are-poised-for-another-historic-win/#3a177f752698
[8] De https://www.dallasnews.com/business/airlines/2020/08/04/american-airlines-inks-deal-with-pilots-as-it-tries-to-get-more-employees-to-take-leave-and-buyouts/
[9] De https://www.wsj.com/articles/airlines-getting-back-into-formation-for-coming-turbulence-11595521485
[10] Por ejemplo: https://www.forbes.com/sites/grantmartin/2020/08/09/american-airlines-brings-warm-food-back-to-airport-lounges/#24ef2f0764fc
[11] Como https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2020/08/09/stocks-this-week-buy-american-airlines-and-apple/#566d4b591c66 o también: https://investorplace.com/2020/07/aal-stock-buying-opportunity-below-its-sotp-value/
[12] Por ejemplo https://finance.yahoo.com/news/little-reason-optimism-american-airlines-100144310.html
submitted by menem95 to merval [link] [comments]


2020.07.23 19:19 NikoNOB29 ¿Silla Escritorio/Oficina/Gamer recomendable segun precio/calidad?

Buenas! Trabajo como diseñador y desarrollador, además entre el tiempo que paso editando fotos o jugando a algo, la verdad estoy demasiadas horas durante el día sentado frente a la pc. Necesito comprar una buena silla, que valga la pena y sea duradera, no quiero llevarme ningún fiasco.
Vengo buscando durante toda la cuarentena, y no pude cerrar con ninguna. O no hay stock, o no hacen envíos, o no tiene garantía, o no te vendo hoy pero te la vendo mañana 150% más cara, etc. Tengo pensado destinar hasta un tope de $40k aprox.
Quién pueda tirarme data argumentada, ni hablar si son experiencias propias, más que bienvenido.
Gracias!
submitted by NikoNOB29 to Rosario [link] [comments]


2020.07.23 16:35 NikoNOB29 Again! ¿Silla Escritorio/Oficina/Gamer recomendable segun precio/calidad?

Buenas! Ya anteriormente estuve consultando por lo mismo en el arranque de la cuarentena, y la verdad no pude concretar nada. O no había stock, o no hacían envíos, o no tenía garantía, o no te vendo hoy pero te la vendo mañana 150% más cara, etc.
Trabajo como diseñador y desarrollador, además entre el tiempo que paso editando fotos o jugando a algo, la verdad estoy demasiadas horas durante el día sentado frente a la pc. Necesito comprar una buena silla, que valga la pena y sea duradera, no quiero comerme ningún garrón.
Tengo pensado destinar hasta un tope de $40k aprox.
Quién pueda tirarme data argumentada, ni hablar si son experiencias propias, más que bienvenido.
Gracias!
submitted by NikoNOB29 to Argaming [link] [comments]


2020.06.22 23:58 Zealousideal_Visual5 Shift Report

Divining wooly views gathered amidst shaven sheep hither
Withered over swithering stalls denial state of dither
Truth be told frank pens naif soliloquy
Safe as house path hath proven treachery
Steer clear of herd social immunity
Distanced readily available data parsed trendily
Blinks recount lost meanings earned from strife learned through catastrophe
Graft retained splices tour de force movie
Analyzed improvised differently
Can't regain past yet relive history
Elder protocols reference frames with specificity
Documentary denotes concise recusant heresy
Fish stink emanates spoils unquestioned head
Rather than responsible gods chose dead
Lightning rod shields guide flash EMP spread
Relevance revivalist revived rival survivalist
Diatribe analogous corroborates ridiculous
Atoms congress fortuitous naught sea
Devoid self restraint officiates ye
Fitting new attire inspiring streaking
Who protects us whilst we pay for havoc employ they reeking
Hypocritically childish generally speaking
Handshake implies word registers advice
Modern intelligence is artifice
Every three steps forward step back twice
Deities influence me aloof aligned schism in rhyme
Mother Hera ewe chimera godspeed breeds failed design
Bell weather brethren splay scapegoat supine
Veil of illusions enmesh conscious mind
Can't feel my legs good help is hard to find
Hawk departs from pleather glove turtle returns grounded dove
Counteract abet anyone lapped them twice yet still they won
Titans once asked before taking QE
With us or against me democracy
Issuance debt free usury for ye
Soon to be impacting all interested negatively
Cyclops blissfully fail to see plague kills with leniency
World saved through open window tsunami
Backdrops distinct radicle uprooted
Restless tartarus not I confuted
Reputed gambler prophet of doom rigged mind meld welds my tomb
Despondent preach not gloom be democratic or leave cocoon
Imploding race exploding time and space
Unfathomable depths shallow measures
Glasses adorned rose reflective pleasures
Erratic compass static attained gains unsustainable
Emphatically all ages deal unascertainable
Sentiment key to public interest
Democracy assess Big apple bests
Guiding hand meaning Pantheist behest
Seeking one's fulfillment complements of demagoguery
Building baseless pyramid in name of Great Recovery
Hallucination merits upheaval
Remit repreival persecute venal
Sufferance from nescience trumps all evil
Yon morrows martyr covets this abysmal cross commuted
Tread on entrenched fear submit control guiltily included
Govern is to rule as meant to intents
Resourceful proxy heir establishment
Record rallys infer where loans were sent
Pristine colosseums reared commerraderie Fed rum bread
Dropping said crumbs returns dread Which nevermore nary imbeds
Insolvent casino scenario
House always wins with my reservation
Sharing the bulk ignites indignation
Transparency Which critiques subtly speaks Feds peak repent
Weak covenants contained slain whence Green peripherals were went
Theses Ben delivered on depression
Maestro museum managed impression
Keynesian intervention harped dystopian opium
Appeal to supremacy bandwagon psychology
Latin arguementum ad nauseum
Better than expected mass approval
Refuse discard fantasy removal
If you audited our books write off markets on the morrow
No one do we answer to where wheelbarrows go we borrow
Sciences religious mythology
Philosophised finance dichotomy
Genetic archetypal entities
Conversations incidental informations monumental
Facets fawned fastidious selfless attires instrumental
Minions mimic Socratic opinions
Authority inbred majority
Consider selves distinct minority
Yield to ye inferiors subjectively superior
Mechanisms failing sublimation with interior
Greeks conceived benefits in politics
Propaganda versed all in rhetoric
Dwelled anarchic run redeem autarkic
World perceptions inconsistent to obtained views of my own
Optimism timeless shown fantastically overblown
Fate collapses upon observation
Ostriches banked on unexamined lives
Perturbations quantum fluctuations
Foregone measures austere pleasures enforced authenticity
Cessation trepidation ensures no future certainty
Whilst known speed and position now in sync
One makes ye taller yet none make me shrink
Doth not know thyself yore on the brink
Fulfillment will not quail forbidden face of foreign dangers
Entrainment derailed arranged marriage twixt incomplete strangers
Birds of a feather flock with the weather
One marked to market worth two under Bush
Lemmings allegedly demand a push
An existential exercise spins nihilistic nightmares
Nonconformed confirmed uncomfort spirals condescending stairs
Slaughter abolished pig sucklers now fly
Fed up rich bullshit Which lies upon lye
Doth need not for lipstick ride we bone dry
Left to right wrong motivations paved by best intention
Pound me with the cure denounce flesh as impure meets prevention
Overdue elixir panacea
Gold in led stead transmutes alchemist Fed
Spirits confirmed in actions idea
Though hungry swine will freely plow fall submissive tow the line
No offence is meant whence I commence casting pearls before thine
Lead thee to sustenance soon thou shall find
You feed a seed of rage contented caged
That Which hath been remains yet to be seen
One finds upon a wander from yon cave we've left regression
Whence without luminescence stem outlandish such obsessions
Actualized self's realization
Fasting of heart leaves no trace of ego
I fell here from Olympus apropos
Upshot in authenticity shows secure survivors test
Where indiscretions excesses discretely are repressed
Desperate knowledge grievous awareness
I first blew reed pipes but then I digress
Values eroded integrity
Climate corroded ideals irresponsibility
Satisfied my agency autonomous capacity
Bet Dow hath finally had a bad day
Bear in mind they will say twas anway
Old high still standing gold stones throw away
Shorting shooting slope of hope enormous towers treacherous
Each new era crashes in increasing half glass emptiness
Overabundance deserts time delay
Accounts inner morality decay
Strength in pessimism fear forfeits right
Dusk withdraws from sight as shade is drawn over dawn's early light
Narcissistic psychopaths inherited the earth our plight
Quarrying light inspired murky night flee
Ye gods laugh heartily ridicule me
Reckoning another day mine shall be
Subsequently I subsist shifting this rock as Sisyphus
Future pulls upon me as due ration to minus remiss
I'm half crazy bicycle built for two
Network circuitry daisy chained to you
How do I know what is reel to be true
Gather input sensations scrutinize for degradation
Dissembling dissemblance as lacking in resemblance
Singularity prophesied end be
Less threat than icons presently envied
Graven is our image in our idol
Misunderstood system holds revolutions banked on bridle
Give me dominion over doe I care not who makes law
Hegellian dialectic shock and awe
Fixed moments instability move becomes necessity
Moses leads bull rush reeds deceptive swaith
Crisis opportunity incompetence seasons good faith
Fallow plot begot furlough shrieks foul wraith
Yay though I plod through the valley of death
Evil gives comfort my rod and my staff
No fear preparest for my enemies
Parasitic symbiotes surviving vicariously
Job gyrations exploitations sloth thrive ubiquitously
Unnatural select evolution
Bad apple genes rot barrel pollution
Big bang extends concussions extrusion
Elude intrusion neath tapestry relay inscribed decree
Conspiracy theories deliquesced evidence coalesced
Duress dressed as justice undue process
Reduce the law to writ for oversight
Infinitely rules stretch fractally tight
Dollar press lever Wizards tweak whence practised Which deceiver
Feeding frenzy at the top on last chair hot potato drops
Animal farm irrigation believer
Cuckoos in nested loops launched retriever
Social ecological equity
Fauna all created equal although some are more than most
Perched aloft nights sleepless roosters backdate options after posts
Tell a vision avulsed exclusive boasts
Foxes bird box hens fake news oven roasts
Occupy Wall Street greeting champagne toasts
5G technology expandable densification
Cameras considering Laws actual ramifications
Depressions perpetuate FOMO motes
FIFO Ponzi scheme boat redeems fresh float
Gloat sessions connoted roat smote through goat
Destructions need demands feed for Which Fed never hesitates
Beyond salvations hope for damnation destined reprobates
Wolf in sheep's clothing with diplomacy
Bragging best ever broke economy
Pre warned of bubble in candidacy
Memories impeach me markets relapse collapse candor
Black and white deliberations compromise grey matters or
Burning empire riddled Nero fiddled
No new under the sun any longer
What doth not kill my will makes ye stronger
Suicidal quarantine commit sheer to absurdity
Crash course in urgency suspends to decade Odyssey
Engulf journey as is illusory
Entailed magical curtailed mystery
Reproduced sequence spawns duplicity
Great truths infect minds space whilst time distorts fabrics ablation
Balanced scales duration dual edged knife grinds calibration
Wildlife exhumed landslide menagerie
Submission supports popularity
War of attrition print press edition
Release Kraken abridged dictations unredacted memo
Cognitive mind is least informed second thought tis last to know
Feedback iterates habitually
Zombie apocalyptic shopping spree
Animal myriad corroboree
Discrepancies adorable approaching deplorable
Configured integrations simulate exaggerations
Conceptual reorganization
New century frail clings frayed to pale past
Dot com bust imprints last iconoclast
Tragic disposition anchored significance within story
Spherical lyrical expository mourning glory
Expansion dominates fertility
Appropriate most apt utility
Bubble envelops errs infinity
Bold ignorance advanced hind sights distilled new high arrogance
Underlying trauma repeats cycle till addressed complete
Sublates convergence becoming congeals
Cavernous kingdom stalagmite conceals
Peer not in mirror prefer not appeal
Sew a thought in hope to reap an action something real to feel
Neverland begotten old whilst kid futures are oversold
Life lived not lest bits of bites record it
Biased suggestions imbue news reported
Syrinx sears titans with my brand of creed
Written word ceded all forgotten need to practise recall
Calculated math skills lost computer brought thoughts holocost
Ensconced by lantern hung from beam of straw
Helios heals blow of iced ages thaw
Loyal to natural attributes raw
Extraordinary delusional madness of ye crowds
Trot proudly upon road to serfdom congregations praised aloud
Brave was this new world before eighty four
Hunger games in store jaybird tweets that score
Jehovah bore witnesses door to door
Insure myself against four horseman
paid my tithe expired spent
Sow ears flying high on credit barely do I afford rent
Time unwinds quickly at least doth for me
April showers levee spring bankruptcy
Litres live forever in latency
Bailing water steady rising deep subterraneously
Foresee floods invest in arks of financial calamity
Extraneously Rome's blaze radiates
Simultaneously Fed Witches toiled
Slow perniciously satiates frogs boiled
Crisis constructs messenger of sordid too tongued character
Stocks which rise so should slide chosen goose footing egg opposed side
Federal innovates imbibed bribed state
Reserves umpire status hunched hind home plate
Falling knife of fear impaled atmosphere
Short bets squeezed rife barren years unfruitful bleeds contango wine
Inverse ETFs unprecedented reverse splits declined
Nothing it's equal creature without fear
Can't fill hide with harpoons or head with spears
Mire strive dire try pull in Leviathan
Endless procrastination doth avert intent deflation
Unclear when routes passage appears clear as destination
Sorrows station seems my inculcation
Divides built up babble between nations
Seven trumpets summon revelation
Electrostatic circumstance transmits catalytic twist
Substitute reacted chemical transmits platonic tryst
Ironically passion not my goal
Ionically bonded blending coal
Mirrored dipole roll poised down rabbit hole
Experiment first ever repeats Laws defraud endeavor
Mississippi reflating dollar debt exchange creating
Wealth effect transfers helicopter drop
Fracking reserves crack too big to stop
Ineptitude or evilly adept
Calm filled the room as elephants silently drowned in tar pits
History Which hails tense whence Fed injections flew to market
Lucrative house flipping stained soil carpet
Real reign swamp purge comes to street again
Broken window theory frisk fallacy
Destructions need graciates feed for Which Fed never hesitates
Seven headed hydra twixt blaspheming regime duplicates
Purgatory epic allegory
Apathy lacks worry for avoidance
Dreams annoyance recurring clairvoyance
Complacent consternation burns concerned capitulation
Catacomb further catenates future pyroclastic blasts
Install a new partition date saved last
God creates man's imaged eternity
Man made device for immortality
Only way to beat life be articulate as dead machine
Foiling might be finding wanting nothing just as pleasing
Emoted thoughts and deeds confer disease
Viral joy contained anxious unease
Communicable known uncertainties
Mention stoic abstention receive lepers reprehension
Addend subconscious attention suchness sought destination
Protectionist tribal groupthink ensues
Misdirect blame profane color thou choose
Divide and conquer plan by Jove we use
Minting for a living tis nothing short of scintillating
Weaponry mass produce we entropy disintegrating
Rebirth essential in this finite trap
Technicals crucial analysis map
Impulse mined collective wiretapped caps
Souls endless extrapolating each threshold encapsulating
Mutually affecting Titans ever overreaching
Battles march business no fight beseeching
Cyanide reaction gold is leaching
Settle for distraction Athene’s teaching
Shares fabricate infrastructure bonds for manufactured war
Master in ways of deception weaving fleece her predilection
Declined vine illustrates interjection
Fundamentally ye add furthermore
Whole vacuus nature I find abhor
Each new day opportune to go by street sideshow pundits shout
Marginally most will comply seek aggressive salesman clout
Run through stampede proceed in funnel out
Mosaic tile code mixed mirage mud grout
Worm abated hook ate some fat cat’s trout
Informed when glad relate when mad great is not the worst we've had
Next quarter rates Which inflates translates to direct tabled fate
Disinformation chads dangling depart
Troublesome travel when horse pushes cart
Trojans craft driftwood regifted as art
Taken rate decision interest always is a given
Approached encroachment infringements lunged impingement I expunged
Spell manifests as living hell digests
Calcareous sponge absorbed rimstone plunge
Cookbook to serve lamb seals underhand
Sinter sauntered asunder plotting pillage of my plunder
Attack technique intervenes quoth slighted victim claims obscene
Cried mystified feeling such waste sprayed mace
Save face retrace find safety inside shrouded space
Access filter modified denied trash storage verified
Angels four spew brimstone fire scorched ingress half expected less
Trick talk turns back clock players profiles rotate roles resume
Covertly campaigned defiling my name
Creations Instigate destruction
Erupts surreptitious instruction
Bewildered heard shocked embrace loomed Gates of Hell gauge WHO won race
Military missionary hold prostrate to vaccinate
Chaotic Kronos ordered time consumed
Stow stoked fumes subsidies gave the gods room
Whilst land of the fraud is home to the knave
Babylon of living nonexistent through the golden age
Cassandra of this stage ilk ignores inklings of alarmed sage
Chicken little forebodes sky is falling
Rope a dope fades rationalisation
Brittle doth be fragile ye recalling
Loquacious news needs slews feigned of disambiguation
Mendacious or fallacious contagious be implications
Butterfly flapped wing doth not move a thing
But a gnat perhaps who's too GAD to fly
Financing is how but where is the why
Important that all patriots patronize conquesting troops
Dodge ye head stoop as pooping eagle swoops
Most dismissive uninspired missive
Perceptually far too derisive
Guiding hand not apparent visual
Missing cash flows continual residual bottom lines
Pinnochio hopes to know Which ideal conjures growth sublime
Dendrites potentially stimulate spine
Titanic torrents mist venetian blinds
Decidedly distort bilked disincline
Writhe in through chasm in awe open wide
Formless figures summon uniform pride
Dismiss discontent conveyors subside
Tributaries dispersed springs knowledge trees freeze molten ore
Splintering sparks displaced thick dark coruscate tangible floor
Cumulus clouds of primordial dust
Question our senses in sun god we trust
Sifted silts produce thunderbolts of Zeus
Oval elliptical orbits the folds tidal tendency
Blue sphere girds spoken word breathed clay Boulder Forge Company
Quality moulding is job number one
Caste mass producing consumes many sons
My duty to ensure we always run
Figured would be a piece of cake more at work than give and take
Thought this would be my big break but not knowing literally
Apprenticed construction now I maintain
Composite skill same commissioning game
Swim or wallow in Uranus disdain
I made the trade not for reward nor deemed security
Only gospel guarantee is confidence in mastery
Tasked to sit in a chair contemplate stare
Crosswords in wait for a breakdown repair
I study craves of machines which behave
Rhythmic clang links chain react percussional power set free
Insatiable harmony piques morbid curiosity
Beast belly bowel bubbles belch smelt death
To quota of product do I owe breath
Economic cauldron of corrosion
We operate Vesuvius ungodly hours breathing brine
Facilitate yon amplidyne oxygenate lavas shine
Steering eather into three cyclops cells
Myopically they motion for me when cycles in chaos my sirens knell
Lion hearted as Hephaestus take knee before crucibles hearth
Examine vitals symptoms prognosis deduce further impart
Volt amps transcend times root of three powers
Frequently electrons ebb in order
Arc bath gives rise to hot molten showers
May bring flowers demonstrate my will in accord rewards her
Athena is truth incarnate dream she is a movement
Immaculate perfection possessed no
need for improvement in her coveralls
Wert she to eaten apple I befall
Sand disseminates beneath hourglass curves she manipulates
How could I anticipate
Rapt hints had she to intimate
Roots hypotenuse squares summed pendulum
Enlightened visions profound pit this plum
On que she hooks her thunderbolts so ample in restriction
Destabilized my volts despite my amping up conviction
Magnetisms repulsive attraction
Bipolar feedback generates action
Machining floral dissatisfaction
Narcissus is spring can't this robot tool be taught anything
Recommence imaging thine vault undermined after fault
Intuit as her nuclear annihilates tumult
June accusations forced violation
Vulnerable to invalidation
Confrontations repudiation consents allegation
Placate June”s wells breached swell fore July conflagration
Use wu wei to vacate situation
But weightless behemoth ate all greenbacks
Can’t manage exit not even a crack
Inward forays shunned malfunction unknown overgrown morass
Cult of quantity all students get a pass coach seat class
God’s walled over all access to egress
Those who cannot do are experts at best
Past practise succeeds failures teach what needs
Viridescent pools dilate grey eyed dubious stressed madness
Feeling she was slighted by my passage through her nucleus
Disinterested I had disinterred
Down period Kondratieff winter
Intrinsic tragedy all fairy tales end inherently
Gave me what I wished for in a way I was not hoping for
Destiny permits paths forbade
How shallow wilt thou will wade
PCB cesspools black bile pitches glue
Smoldering sand dune trenches shore magmas excess residue
Admit this time smashing cymbals whilst cyclops wert drumming too
Keep the fantasy alive in my head
Earthquake take other route instead
Always say they never saw it coming
They did In Herculaneum still their brains steamed in their skulls
Summer solstice solace lulls lava ladles plentiful
Cumulative studies validations
Inseminate process degradation
Trying not to mention my invention
Bending toward normalcy absorption emits diffraction
Inverted perceptions withdraw inflections from emptiness
Perplexing she rejects ram intellect
Anecdotal evidence cached respect
Zip plans to stockpile cognizance combined
Designed secret punishment to circumvent I resigned
Recollect for instance cognitive lessons in dissonance
Logic accepts one view perceived of two
Pit of mine stomach whence knot always knew
Treasonous betrayed lion taming shrew
Spite cleaved interface continued dutiful onward pace
Humiliations goal wert to replace cheers with disgrace
Orchestrations untold meticulous
Malevolence is still in existence
Narrative streams unfold conspicuous
Childish bliss unscrupulous epidemic Narcissus
Invasive species multiplied since Zeus supplied his sun’s abyss
Affect change rather than effect ere cause
Gaslight obfuscates reasonable laws
Tall tales half truths edged lies by omission
Unwary reprehense motive intents of recognition
Splitting of the faculty augments a new reality
Fight freeze or flee options only three
Trials choose middle choice typically
Stockholm syndrome captors figured friendlies
Volunteer for brunt of blame acquiesced toxic shame domain
Raging stirs steroid cortisol adrenaline cocktail brain
Idealize devalue sudden discard
Benevolent dictatorship abstained
Without the faintest regret or regard
Figured she was playing me but never thought she'd try so hard
Had a little influence pummeling blacksmith into bard
Feeling flashback symptoms PTSD
Reflux acid regurgitates anxiously
Facilities shut down my apogee
Estranged entanglement is indiscriminate vicinity
Projection deflects inspection detects proffered rejection
Upon reflection I/O failed connection
Reverse detail switched doppler direction
Attacked mine tranquility enacted thine stability
Great relationships determined by good portability
Amor Fati defeat of agony
Heroic transitions affirmation
Chinks of crevasse evasive to bypass
Labyrinth strings web of deceit light and dark unlikely meet
Shadows reconnection Schadenfreude revels surrection
Maze ambled afore trapped in Minotaur
Disintegrating reintegration
Unfurled divest individuation
Emergence of self under siege August surfacing intrigues
Sun god aims retribution penetrating air dilution
Perpetrating vengeful execution
Cyclop's blindsided coming attraction
Apollo's exaction vents extraction
Redress reclaimed door discharged from mine chore
Concussions cavitations roar gaff retrieved my staff from shore
Gangplank fastened transit for deck from wreck
Embodied under mass gravitation
Nothingness consistent contradiction
In retrospect ahead investigate that Which is suspect
Chastened flaming embers titillate orange September moon
Hastened retreat not an instant too soon
Burgeoning three wave prosperity shewn
Wave five trait mimics Echo past monsoon
Perpetually parallel dramas punctual insane
Aphrodite's inception purged migraine foam seethed fire in vain
Twain hath liquidity trickled down drain
Consult oracle ogle tangent plane
Bow to stern brood tempestuous coxswain
Demurrage fee aptly sought to regain lay of way terrain
Masked my gnashing lion waves stumble as they spread before me
Mountain rubble crumbles bloodied red sea
Locusts cannibalistic commotion
Uncanny notion overt devotion
Fixed betwixt twin scorpions stings subtle by a hares degree
One longs to age as seas submit one hole subliminally
Desire loves desire more than that desired
Overtime I find wanting displeasing
Fuel to fire Aphrodite’s teasing
Symptomatically nymphomaniac releasing
Random cosmos berth patterned beyond cyclic perimeter
Doth not feel momentum ye be the tide
Volume reduced ambient limiter
Futile to resist flow fatal to ride
Impressed by the strung rope ladder of unquestioned good status
Doctors orders therapeutic regressive Hedonism
Bureaucracy forced parentalism
Founding fathers Titan nepotism
The health preventative catechism
Give only to take away to give again another day
Rewards gods some token compensation
Anyone here not get paid besides me
Red light starboard wax eared crew rendezvous
Bounded by my sacrifice to irresponsibility
None of the other prize winning
players gamble here but me
Battened down fear gauge groups psychopathy
Ever since world went into bankruptcy
Call for Panic Zeus black masked his swan song
Yarn for youthful innocence gone stick slip traction moves this throng
Tread borderline separating time providing till from when
Uneven Titans tip unbalanced ships
Dualities tune unity in trine
One thing I did learn when within confine
Whom hath desire for nothing believes doth not need anything
Misinterpretation required missing zero still a thing
Axons bemoan sequence of no return
Feeling slight injustice step forward commandeer ambition
Venus akin to mine headache just better known rendition
Under spotlight favorite position
Internally propelled by externals
Take this Autumnal equinox swear on the cross tis vernal
All the gods explicitly sing chants how lucky I must be
Bring Mordor back to toss this precious ring
Prospect she fertilized inferring seed
Open union upon Which we agreed
Karma conflates heavens gates contrived in Pandemonium
Green shoots elate consummate concerns inspire Pavlovian
Theories cosigned conspiracies maligned
Impermanence ineffably refined
Ignorance binds energy disinclined
Universal conception pride of self
love contraception
Trying to be pliable but find it reprehensible
All dispensable Great Complacent Sea
Sizing words wisely rids ostensible
Lies the only guise now found comprehensible
Prophylactic allude to didactic
Though whilst I work at chore she’s Ares whore
I snagged them embarrassingly naked afore gods before
Yellen Helen neither nor wert worth war
Bowl of wrath judgement ignored poor decor
Titans empathizing with swimming clothes
In her throws she extolled excitement being extra exposed
Far be it from she to assume joint responsibility
Exponential debt credits game theory
On that we agree tis rigged currency
Opportunistic imperialists
Propaganda grasshoppers enlist ants backbone socialist
Can't remember when gathered last had a say any matter
Other nations forfeit right to do it
Export of inflation needs conduit
Concert donates borders New World Order
Blockchain came about when drunk bartender could not reach the spout
Yahweh will control all money now they have it figured out
Waiting for my minute to be clever
Stamp my name on the gods minds forever
My switchblade really needs to cut them off
No clue what the gods know only that they need to run the show Narcissistic parasites charisma lands entitlement
Vampires nourish roots to stunt encouragement
Protocol enticing invitation
Condemnation staged cooperation
Intolerable acts left no coercive tea leaves intact
Coven of bag passing Witches gave chase across red waters
Need another nine stitches sons twixt daughters
Waiting in the balance moment of force
Hatch guillotine MRI triggered source
Soaked up dripped Wyrmwood postulated solvent tasted good
Full equilibrium half ballast set assail for malice
Octobers placid benign chilled chalice
Brain scan photocell senses light all is well
If instead bulb shows dead off with thee head
Also as a godsend bonus honed mom’s splendid jury throne
Captive chaperone audience fettered judgement chains inlaid
Skipping to a Witch hunt after masquerade
Topside upper deck on the promenade
Propellor fashion later ohm made blade
Behooved turtle jail sac tail flailed back satyromaniac
Passionate parade personifying Nature of tirade
Horney gimp hind quarters brace graced limp
Llama spitting image of Obama
Clinton's dole out cigars contribute scars
All guests in attendance dressed as promised change we forget lest
Salubrious familiar strangers grooving Harvey Danger
Politically free redundancy
Reagan closed asylums threw away key
Identity hath no cost found when lost
Consolidations vibrate quantized sinusoidal noise
Pullback hull triangulate alow by my device and Echo
Feel lonely frost amongst the other masks
Survival is appeasing to their tasks
Remember November elect Semper
Meaning faithful to all members not just only archaic
On the way to office run your head
through photovoltaic
Vanishing quickly old liquidity
Seven plagues capsized immortality
The line hath paid out to the bitter end
Too big to sail exhale replications glorification
Night zeniths elevation nadirs sun's regeneration
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2020.06.09 02:57 mrmanager237 Inflation: The Assassination of the Argentinian Peso by the Coward Central Bank

Argentina, if you know anything about its economy, is a very peculiar country. Once (or twice) a prosperous nation, now one of Latin America’s handful of embarrassing basket cases, plagued by everything from deep economic stagnation, high labor market informality, a weak currency, and chronic high inflation.
We will go through a short tour of inflation, starting from the 70’s onward, and will give some extra thought to the current situation. After that, the aim is to focus on more “theoretical” perspectives of inflation, to showcase its causes, and to focus on its consequences. Finally, a brief conclusion about Argentina will have to be reached.

¿What is inflation? (Prices don’t hurt me, don’t hurt me, no more)

Inflation is the generalized growth in the average price level of an economy. If you measured every price of every product in a country over several periods of time (generally each month), then you would be able to perfectly estimate the rate of inflation in an economy. Measuring inflation is generally important because it tends to signal how stable an economy is (an inflation rate of 80% is never a good sign) or, on the contrary, how stagnant it is (Japan has famously had issues raising its near-zero percent inflation, to the point they actually reached out to Argentine economists to learn from us how to get prices moving).
Obviously, measuring literally every price in an economy is hard (citation needed) so governments, as this is an important indicator, learnt how to make do. In Argentina, inflation is officially measured by the National Institute of Statistics and Censuses (INDEC by its name in Spanish) in something of a three-step process. Since this is a little complicated (their manual is 48 pages long) let’s keep it simple: the first step is measuring what people actually consume, by simply asking them and making a list. Secondly, you get in touch with various supermarket, grocery stores, and corner shops around the country (and a whole lot of other things; how the price of things like education, transportation, or home repairs is gathered is a well-kept secret). The final step is building the measurement itself: instead of presenting the “raw” price of the things, you average them up into an index, which is a number that picks a base year and assigns it a generic value of 100 (it is clearly important to actually measure whatever you are adding up), so then every subsequent measurement is expressed as a percentage change regarding the index - and with certain caveats.
The last step has one crucial complication: a 1% increase in food prices or rent is obviously more important than a similar change in newspapers, and a price control policy in a sparsely populated area would get dwarfed by runaway inflation in a major population center. To account for both effects, INDEC assigns weights to each component of its Consumer Price Index (CPI) and to each region of the country - which can lead to some wacky consequences, since just two (Buenos Aires Metro Area and the Pampeana Region) out of the six make up 80% of the CPI.
Obviously this process has many flaws, and the CPI is not the only inflation index (only the most important one), as producers and wholesalers use their own price measurements, in what is called the Wholesale Price Indices System or SIPM. The inflation estimates for the month are generally published on a Wednesday halfway through the month, and always refer to the previous month. For example, the March report (neat graphics, by the way) came out in April: monthly inflation was 3.3%, up from 2% in February, and was fueled by price hikes in Education (due to the beginning of the school year) and communications. Since a strict lockdown was mandated by the authorities, INDEC decided to clarify their measurement process, which is generally conducted by in-person inspectors: they checked supermarket websites, and reached out to stores via phone calls and emails - which may have distorted the prices, because those stores are the likeliest ones to “afford” maintaining the official prices. Most provinces measure inflation on their own anyways, with the two most respected indicators belonging to the City of Buenos Aires and San Luis.

A brief history of inflation

There isn’t a lot of available historic data on inflation in Argentina, considering the government hasn’t always been particularly forthright with it. This delightful graphic found on Reddit (and taken from a reputable consulting firm, if you were having doubts) shows that price stability hasn’t been one of Argentina’s strengths, especially since the 40’s.
To start somewhere on a really long history, let’s pick the 1975 “Rodrigazo”, where - amidst a record 15% government primary deficit - Treasury Minister Celestino Rodrigo hiked public utilities by triple digit rates, massively devalued the peso, and granted eye popping wage agreements to unions - with the consequence that the year had inflation of 350%. The economy was generally devastated, and the government had such a fragile grasp of power the President was deposed by a coup in March 24th, 1976. Inflation in the triple digits (which starts an awkward debate about hyperinflation I do not intend to have) was a constant of the late 70’s and 80’s, until a mild slowdown (to a comfortable 80% in 11985) due to the Austral Plan: a heterodox attempt to reduce inflation by a combination of price, wage, and utility controls; de-indexation of contracts, and changing the currency from the embattled peso to the brand-new Austral, with a 1.1:1 exchange rate. Problems showed up when the government started being unable to control the economy (and to pay off its substantial internal debts with means other than printing money), and as the Austral quickly depreciated more and more; from that 1.1 exchange rate, it devalued by the hundreds in good months, and the tens of thousands in bad ones. By 1989, an election year, the economy had entered a bonafide hyperinflation of 5000% as the Austral devalued by 13,000%. The government party obviously lost reelection, and Peronist successor Carlos Menem reduced inflation to 0% (quite literally, in fact) by ditching the Austral and returning to the peso, which would have a 1:1 peg to the dollar. The dollar would also become legal tender, and indexation of contracts was strictly banned. Alongside massive fiscal reforms that reduced the deficit (temporarily, at least) inflation gradually disappeared, becoming a ghost by 1994.
This currency peg survived for a decade, until a massive crash of the economy in 2001 (which is a bit too complex to get into at the moment) forced the government to get rid of the peg in 2002. The original plan was to have the exchange rate jump to 1.4 pesos per dollar, but the free market had other ideas: to gain financial stability, the peso depreciated by nearly 400% - resulting in 40% inflation for the year, the highest in nearly a decade. The situation subsided in 2003, and the economy began recovering; the new President, the left wing Nestor Kirchner, had an economic vision that rested on a trade surplus, a high exchange rate, and balanced fiscal accounts. Inflation, first in the low and then the high single digits, began showing up again by 2005; while Treasury Minister Lavagna proposed cutting back on spending growth and monetary emission, the President objected and instead resorted to price controls; Lavagna resigned a few months later.
In 2007, after Kirchner had been succeeded by his wife a row between INDEC and Commerce Secretary Guillermo Moreno started brewing - inflation figures were higher than they were supposed to be in sight of some brand new price freezes in certain sectors. Moreno wanted the statistics agency to hand over data on which companies were raising prices, which was (and still is) illegal; INDEC refused, and the government retaliated by firing most of its career staff on certain key departments (mostly inflation and employment) and replacing them with more friendly figures, which started reporting data that agreed with the government’s vision of the economy.
Inflation steadily grew (or did it…) as Cristina Kirchner’s government adopted increasingly more reckless monetary and fiscal policies and started purging its economic staff of anyone with mildly reasonable ideas, to replace them with heterodox cranks. For example, in 2010 the President attempted to fire the highly respected President of the Central Bank, Martín Redrado; he refused to resign, claiming to having been appointed by the Senate to a full term. This devolved into a 3 month legal battle, where the courts finally sided with the banker; nevertheless, he resigned, and was replaced with the Mercedes Marco del Pont, who had… unusual ideas about inflation (mostly, that it was caused by market power and oligopolies flexing their muscle). The government pegged the exchange rate again, and imposed stringent currency controls (known as “the clasp”) to prevent leakage of US dollars. These measures hurt the trade result, and weakened the peso by creating a massive black market for speculators to sell US dollars above the official rate. In this era of recklessness, which saw large deficits funded mostly by emission, inflation ratcheted up to the high tens and then the twenties annually.
After the 2015 elections, where Kirchner’s preferred successor lost to the center right Mauricio Macri, the new government lifted these restrictions and devaluated the currency under a simple assumption: prices had been set using the parallel exchange rates (and not the lower official rate), so a devaluation wouldn’t substantially increase inflation. The government also made another miscalculation: highly regressive enregy subsidies made up about two third of the 6.6% fiscal deficit they inherited, so they assumed the massive lag in them wouldn’t really increase inflation - businesses could just swallow the cost without much guidance. These two glaring miscalculations made the inflation rate jump to 40.6% anually in 2016, the highest level since the 2002 devaluation. After the exchange market calmed down in 2017, inflation decreased by 15 points and stabilized at 25% for the year, netting the government a big win in the midterm elections. In 2018, after a few international shocks and decreasing trust that the government would actually do anything about the country’s finances, the peso began rapidly devaluing again, jumping from 17 to 45 in relation to the dollar in a couple months. Inflation spiraled out of control again, jumping to 46% annually. 2019 showed a similar dynamic: the Central Bank had massively increased interest rates, to the 60’s, to prevent inflation; the dollar stabilized from January onward, and the Presidential election was expected to be close. Macri had to fight tooth and nail Peronism’s new leader, the more moderate Alberto Fernandez; while pollsters expected the August Primaries to be close, their actual result was a blowout: the incumbent lost by 16 points and only won two out of 24 provinces. The market went into panic mode: the dollar jumped by a third literally overnight, and the stock and bond markets halved in value over the course of a week. Macri ultimately shrank his margin of defeat to a respectable 8 points, and the government handoff went smoothly-ish; inflation, which was already expected to be in the 30’s to 40’s, skyrocketed in August and September and reached 54% over the year, the highest figure since the 90’s.
Fernandez showcased his pragmatism by increasing controls on the currency markets, increasing some taxes, and freezing most pensions (the largest item in government spending by far). A combination of monetary stability and trust in the new President slowed inflation to the 2 to 3 percent monthly area, until March. In that month, since the government mandated one of the earliest and strictest lockdowns in the world, a perfect storm of plunging circulation (since nobody was buying as much), exchange rate stability, and price measurement fuzziness (as explained in the 1st paragraph) let the monthly inflation rate fall even further, to the high ones - their lowest since 2018.
This isn’t really a sustainable decrease, and is mostly temporary: a combination of no circulation of money, no demand for dollars (for once, actually buying them is quite the odyssey), widespread price controls, and utility freezes have repressed inflation (i.e. kicked iit down the line), not reduced it. Its future development will result from whether or not the peso is devalued (not devaluing it would gravely hurt trade results and attack the Central Bank’s balance sheet at its Achilles heel, international reserves - which have dropped by 1 billion dollars since April), how price restrictions are lifted, and monetary policy actions to revert the massive jump in the monetary base we have seen - almost a trillion pesos have been printed since March, and it has grown by 88% compared to last April.

A simple monetary-fiscal framework of inflation

The simplest theory we’ll be summarizing is the one laid forward in Philip Cagan’s “The monetary dynamics of hyperinflation” (1956) (link here). Cagan decided to look into governments that had had hyperinflations in the past, and look at which factors had most influenced that.
The main variable Cagan wanted to look at was the demand for real cash balances (i.e., the demand for money divided by the price level); the explanatory factor he found for why it changed during hyperinflations was that the price level increased much faster than the demand for money (no doy).
The first assumption comes here: Cagan claimed that the demand for money (which was equal to supply at all times) depended mostly on inflation expectations, i.e. what people expected prices to be like in the future; this relationship was such that when inflation expectations grew, monetary demand would drop. A key factor here is that this relation (which was a log equation but this isn’t a math class) was mediated by a factor, known as alpha, which set how reactive monetary demand actually is to changes in expectations; if it’s high, then people are easily spooked, and they get rid of their money really easily.
But, exactly, how do those expectations move around? Cagan saw that, even if inflation died down for a bit, real cash balances were still low; his reaction was to assume that inflation expectations change through time as a function of prediction errors, i.e., the difference between expected and real inflation. He simply multiplied that difference by a fixed coefficient, beta, which also measures “jumpiness” - so a really high beta means that a small prediction error has big consequences on the future rate of expectations, and therefore on future monetary demand (depending on alpha, of course).
Since this is a monetary-fiscal model, let’s talk spending. Governments on the brink of hyperinflation aren’t especially good borrowers, so they barely have any access to credit (if anything, they have large debts to pay off - more on this later). Since tax collection is dodgy and inflation comes with a few problems of its own (more on this, too, later), then they have a notorious deficit that can only be sustained by seigniorage (printing money). If the monetary base grows at a constant rate, such that the deficit is always funded, then this monetary base growth entails (for weird mathy reasons) a monetary base that coincides with it, and therefore levels of “expectations” where the deficit is fully funded and monetary supply equals monetary demand. In this case, the government funds its deficit through what’s known as the inflation tax: when spending is funded directly by printing new money that “owns” real goods, then the amount of goods hasn’t changed, but the amount of money has; therefore, its “value” (as in purchasing power) should be lower to properly express this (this is a gross oversimplification, and the answer only really makes sense through boring budget constraint math).
As all other taxes, the inflation tax has a rate (inflation) that people pay and a base (money) which pays it; and since it’s a tax (and now it’s time to make the succs mad) then it can safely be assumed to have a Laffer curve: there’s a quadratic relationship between tax collection (i.e. how large a deficit can be funded) and tax rates (how high the inflation rate is); this is because, since the inflation tax is on real cash balances, then higher inflation starts shrinking them at some point, so revenue is lower.
Assuming the deficit isn’t at the peak, then you have two equilibria for any given level of spending: one at which the inflation rate is lower, and one at which the inflation rate is high. Exactly which one of them the economy ends up in (which one is stable) depends on one thing: how “jumpy” agents are. If alpha and beta are very high, then any changes to monetary and fiscal policy will ripple across the economy, so everyone will suddenly drop a lot of their real cash balances expecting them to lose their value. This will obviously mean they do lose value, and inflation rises; therefore, only the high inflation equilibrium can be stable if alpha and beta are large (this is also proven by looking at the math). And in the opposite case, where people don’t go around dropping their life savings at any inconvenience, then the low inflation equilibrium is stable. This means that, for example, reducing the deficit or slowing monetary emission can only work if alpha and beta are small, so people don’t overreact in anticipation and blow it; as a result, if they are high, then inflation will actually increase (if you look at the graph, you see that a lower deficit means a lower “good” state and a higher “bad” state).
Obviously this shows that, for the notoriously volatile Argentinian economy, maybe tight monetary policy or fiscal austerity aren’t good fits… which kinda explains the Macri failure to lower inflation.
Thomas Sargent and Neil Wallace expanded this model in their 1973 paper “Rational Expectations and the Dynamics of Hyperinflation”. Their main idea was to re-express the system not, as Cagan did, assuming rational expectations, but by instead assuming perfect foresight- i.e., that nobody could be “surprised” by inflation, because every time a deal is made both participants settle on the price after reading the Central Bank balance sheet for a while. In this case, expected inflation always equals actual inflation, so expectations never change compared to inflation because expectations are always correct.
Without much of an effort to explain any other meaningful differences, it suffices to say the model is differently specified. A counterintuitive consequence of perfect foresight is that only the high inflation steady state is stable: if starting at the “good” state, then any disturbances would create a feedback loop where the government attempting to earn more (or less) revenue by increasing (or reducing) either the inflation tax rate or the monetary base results in the public catching on and counteracting, leading to the cycle repeating itself with inflation just piling on. At the bad state, the government fully funds its deficit once again and everyone remains where they are - so no matter how much perfectly rational agents react to changes in inflation, since those changes are never unexpected and always counteracted, the inflation rate cannot go down by surprising or “tricking” them.
This doesn’t have the clearest relation to Argentina’s inflation rate, but it does illustrate how inflation can be high even when everyone is perfectly aware of what’s happening in the economy.

Some Unpleasant Monetarist Arithmetic

Sargent and Wallace made another, much more notorious contribution to the literature on inflation: their famous 1981 paper titled “Some Unpleasant Monetarist Arithmetic”. Let’s imagine that the government actually does have access to debt - so it can, in fact, finance the deficit by either printing more money (which works as Cagan specified it) or by issuing debt. Assuming a single and constant interest rate (or various interest rates that remain constant nonetheless), what happens is that the Central Bank gains independence: since it doesn’t have to singlehandedly fund the government, it can also try to reduce inflation (or raise output, but we’re assuming that isn’t the main concern at the moment). This means that the government can’t choose how to fund its deficit - the actions of the Central Bank determine how much money it raises from the inflation tax, and therefore how much of the rest of the deficit must be financed through new debt. It could also be possible that the government has a very detailed fiscal plan, that determines how high the deficit would be and how much debt can be taken; the Central Bank then is “dominated” and has limited degrees of freedom around providing the required seigniorage.
Let’s dive into debt: it is very clear that countries can’t actually take infinite debt, but what’s trickier is to prove it; it can still be safe to assume that there comes a point where investors start having doubts that the government can actually pay off its debts; there’s also the fact that the public only has a limited demand for bonds (among other reasons, because people can’t just give up all their cash - grocery stores don’t accept Treasuries as payment). As a result, there comes a point where the government can’t actually issue more bonds to pay off its debt - and immediately thereafter, it has to increase printing to accommodate the entire deficit (plus interest and principal payments on debt, which will be ignored).
Let’s assume that the Central Bank wants to lower inflation using its limited independence - it decides that it will reduce the growth of the monetary base, which in either framework results in lower inflation due to lower seigniorage revenue to be “offset”. This means the government has to take more debt than usual; as a result, the tipping point for debt comes sooner. Once this happens, bond sales equal zero but the deficit is still constant, which means that there is a discrete jump in the stock of real balances to match it; as a result, the growth of the monetary base skyrockets from near zero in a very short period of time, which means that inflation actually increases as a result of the Central Bank’s policy change.
This has very clear implications: tight monetary policy can’t coexist with loose fiscal policy indefinitely. Someone tell that to Macri, because that is what he did: ignoring the devaluations and utility hikes, simply replacing seigniorage with debt (through raising the interest rate and therefore lowering the demand for money relative to bonds, which isn’t that relevant to this discussion) can’t work if the deficit remains constant - or even increases, since he also threw in some tax cuts in 2017.

Devaluations and inflation

The Macri era had three massive devaluations, all of which affected prices. Why? On the abstract, there are two reasons for this: increasing costs for sectors that require a lot of imports, and expectations (basically, people expect that a devaluation will increase inflation, so they protect themselves by… raising prices, therefore increasing inflation). The dynamics can properly be explained by looking at which assets people hold.
If you assume, in the first place, that people hold only domestic money and US dollars (or any other foreign currency), you can then divide the situation into two cases: one with a floating exchange rate (where the price of the US dollar is determined by the market) and one with a fixed rate (where it’s set by the government). This can be properly modeled with Flood & Garber (1984), where, in the floating rate scenario, agents change the composition of their asset portfolios: during a devaluation the real demand for money is reduced in favor of the demand for foreign currency, such that the price level increases since the inflationary tax has to do “extra work”, but for the same level of foreign currency, since sellers are scarcer than buyers.
Under a pegged rate, things get messy. If you look at the monetary base, it is divided between domestic credit, which is like the regular printed money from before, and international reserves (simply put, big stockpiles of US dollars the Central Bank owns). The pegged rate means that inflation via exchange rate factors disappears, so this lowers inflation (if pre existing inflation is low, then prices virtually don’t change); the problem is that it also means that to maintain the exchange rate, the Central Bank has to sell its reserves - no private agent will be incentivized to sell theirs. Clearly, sustainability becomes an issue: reserves can eventually run out, which means the Central Bank will have to devalue. At this point is where monetary expansion becomes an issue: assuming the monetary base grows at a constant rate, then decreasing reserves means that it eventually will contain only domestic credit, which is pumped into the general economy. This has an interesting implication: there exists one point at which the reserves equal an amount of money that speculators (or investors) have in their portfolios; therefore, a speculative attack may occur such that private actors buy out the Central Bank to force a devaluation.
All actors buy, under perfect foresight, at the exact same time (otherwise everyone else would have predicted someone who was “ahead” to make a big profit, so they all jump in to gain too, which means nobody gains); the perfect foresight implies that a devaluation won’t occur immediately (i.e., that the rate after the attack will equal the pegged rate) because all agents can simply wait until their dollars have their preferred value and sell them at that point. But the consequence this buyout does have is that inflation increases: the Central Bank faces a massive sudden cut in domestic credit, because a lot of money is being put out of circulation to buy the dollars, entailing an immediate discrete jump in inflation (later work by the same authors explains what happens if the Central Bank prints money to counteract - spoiler alert, the same thing but with bonds).
Since the Macri Presidency started at the tail end of an unsustainable pegged rate (net reserves, i.e. the ones that can be sold, were negative because the Central Bank had more debts than assets), the devaluation he undertook (from 9 to 15 pesos) worked as explained here - with the caveat that since Argentinians do not, in fact, possess perfect foresight (oh, the trouble we would have avoided), then the exchange rate actually jumped and impacted inflation nonetheless - which the new authorities didn’t actually expect, dumbly, further demolishing perfect foresight.

Conclusions

As we can see, even the economically orthodox Macri administration wasn’t particularly good on orthodox theories of inflation. A combination of neglecting fiscal policy and not taking adequate precautions to prevent a currency run made their hard monetary policy useless at containing inflation sustainably, and once the currency run actually happened (mostly due to international factors + a drought) then investors stampeded out of the country out of mistrust in various occasions, resulting in both cost inflation, inertia (i.e. inflation impacting future contracts), and warped expectations. Inflation does have costs on output (one example) and on consumption, so this put the economy into a fragile and precarious situation, which led to a two-year long depression and to Macri himself losing his position, with few tears shed by long-suffering Argentinians.
Now, to the populist Fernández administration: he has massively tightened currency controls, excessively, and has doubled the monetary base, from 1 to 2 trillion pesos, over a three month period. The fact that there’s a lockdown is currently containing inflation: a combination of price controls on telecommunications, rent, and basic goods means most prices are frozen, and people are too focused on the day to day to demand anything that isn’t money. International reserves are at their lowest level in three years and agriculture, the golden goose of the trade surplus, has reduced sales by almost a fifth since export taxes make selling unprofitable at the current exchange rate. The fiscal deficit, meanwhile, has been engorged by emergency spending and is currently only being funded by seigniorage as the country is mired in a complex debt restructuring.
This scheme is obviously unsustainable in any term other than the shortest imaginable; the Central Bank, which has massively lowered interest rates (well into the negative double digit real rates) should raise them to a low, positive level to promote saving and to vacuum up that excess trillion that could go run on the currency at any time. The path to sustainability is threefold: a sensible fiscal framework that promotes credibility, consolidates a local debt market, and ensures an elimination of seigniorage (permanently and sustainably, not… Macrily); an independent, reasonable Central Bank that uses positive rates to promote saving while not deterring investment, and a competitive but stable exchange rate that maintains a balanced trade result to provide the economy with the foreign currency it demands while not burning out the Central Bank or inflation.
submitted by mrmanager237 to neoliberal [link] [comments]


2020.06.01 00:43 MeunierCarraz Máscaras KN95 vendidas pelo grupo SONAE (Continente/Wells) falsas

Estas máscaras estão a ser vendidas no Continente e noutros estabelecimentos do grupo SONAE há quase 1 mês.
https://imgur.com/GIh1sEn
São fabricadas por uma empresa designada Anhui Medical Supplies Technology Co. Ltd, localizada na província de Anhui na China.
https://imgur.com/6cdND6V
Para a Anhui Medical Supplies conseguir a comercialização na Europa, criaram um certificado falso emitido pela ECM (Ente Certificazione Macchine)*, uma entidade que analisa a conformidade de equipamentos submetidos por empresas de forma a garantir que estas cumprem os requisitos exigidos pela União Europeia e assim podem ter aprovação CE. Contudo a ECM não tem autoridade para validar este tipo de certificação para equipamentos PPE (tem de ser submetido a outras entidades para esse efeito). A ECM opta por fazer uma verificação dos parâmetros técnicos descritos no relatório de teste emitido pela entidade chinesa que o assinou e dar o seu parecer voluntário relativamente a conformidade. Mas o certificado forjado nunca foi revisto pela ECM e a ECM alertou para esta situação no seu website em 24 de Abril de 2020 (antes das máscaras serem vendidas em Portugal).
http://entecerma.it/assets/uploads/forged_certificate/file/5ea30ebf14081.pdf
Quando me deparei com esta situação, enviei uma mensagem ao Apoio ao Cliente do Continente a fim de tentar descobrir se pelo menos a entidade que tinha submetido o relatório de teste original seria um laboratório acreditado pelo CNAS. Nunca tive qualquer resposta.
Durante a semana passada, a SPF Economie, uma entidade pública federal da Bélgica, que tem submetido resultados obtidos de ATPs (testes que analisam os tais parâmetros técnicos) de máscaras KN95 em circulação na Europa fez uma nova actualização. Na página 20 encontramos as máscaras fabricadas pela Anhui Medical Supplies Technology Co. Ltd com um resultado negativo, o que significa que máscaras tem uma capacidade de filtração de pelo menos 70%.\**
https://economie.fgov.be/sites/default/files/Files/Entreprises/ATP-tested-masks.pdf
Porque é que isto é importante?
Porque estas máscaras KN95, que têm uma classificação equivalente às FFP2 (Europa) ou N95 (USA), são as que melhor capacidade de filtrar partículas existem no mercado de forma acessível. Normalmente são utilizadas apenas pelos profissionais de saúde em âmbito hospitalar, mas nesta situação em que nos deparamos, e partindo do princípio que também podem ser adquiridas pela população geral devido a sua abundância em stock, são as mais adequadas para as pessoas que encaixam em grupos de risco ou profissionais que estejam em contacto com pessoas que sejam grupos de risco pelas características acima referidas. Se estas máscaras filtram menos de 70% (ou seja menos até que uma máscara comunitária de nível 3) então, estamos perante um cenário de máscaras que estão a ser vendidas que conferem uma verdadeira falsa sensação de segurança aqueles que mais precisam delas.
* O fabricante Anhui Medical Supplies tem um certificado validado pela EMC à data de 09/04/2020 (pode ser consultado com o código 4Q200403M.AMM0O80 no seguinte link: http://entecerma.it/certificate.php). É anterior ao certificado forjado (presumivelmente por uma outra entidade) cujo alerta tinha sido dado pela própria ECM à data de 24(8)/04/2020 e pode ser encontrado no seu site: http://entecerma.it/news/important-communication-on-a-fake-ec-declaration-of-conformity-comunicazione-importante-su-una-falsa-dichiarazione-di-conformit-ce
(blu3angel às 15:29:07 01/06/2020)
** Corrigido de "inferior" para "pelo menos" à análise efectuada de capacidade de filtração de partículas pelo ATP.
(blu3angel às 15:29:07 01/06/2020)
Nota complementar 1: A Comissão Europeia, através do seu portal RAPEX, alertou no seu 21º relatório semanal (publicado no 22/05/2020) para a não-conformidade destas máscaras, decretando a recolha do produto junto dos utilizadores finais (fornecedores/retalhistas).
https://ec.europa.eu/consumers/consumers_safety/safety_products/rapex/alerts/?event=viewProduct&reference=A12/00775/20&lng=en
(william_13 às 18:43:53 01/06/2020)
Nota complementar 2: A NPPTL, uma entidade pública norte-americana, especializada na investigação de PPEs, elaborou um relatório no qual testou 20 máscaras KN95 do fabricante Anhui Medical Supplies e apresentou os seguintes resultados: «A capacidade máxima e mínima da filtração de partículas foi de 97.83% e 49.50%, respectivamente. Uma máscara apresentou filtração superior a 95%. Dezanove máscaras apresentaram filtração inferior a 95%.»
O relatório completo e as suas especificações podem ser consultados aqui:
https://www.cdc.gov/niosh/npptl/respirators/testing/results/MTT-2020-220.1_International_AnhuiMeihu_KN95-Sterscopic-Protective-Mask_TestReport_Redacted-508.pdf
submitted by MeunierCarraz to portugal [link] [comments]


2020.05.22 20:56 GAV17 Páginas para sacar datos de forma gratiuta.

En base a un post que hizo un user ayer sobre donde se informan cada uno, les dejos algunos lugares que tienen información que puede ser útil.

Mercado Argentino

Global

No hay nada muy avanzado, pero a mi me son útil especialmente ahora que estoy en casa. Me estoy olvidando de muchas creo. Que fuentes de info gratis usan ustedes?
submitted by GAV17 to merval [link] [comments]


2020.05.06 18:57 JcTheTourist [Ajuda] Sugestão de Portfolio e Varias questões relacionadas

(Re post que o ultimo foi removido por causa de spam?)
Boas, sou relativamente novo neste sub e tenho uma série de questões e aproveito e peco a também ideias relativamente a portfólio e investimentos futuros.
Background:
Neste momento tenho cerca de 55% do meu portfolio em Certificados de aforro e tinha 45% em cash (durante cerca de um ano, pois esperava ter de utilizar esta liquidez), moral da história tenho de facto a oportunidade de investir agora no mercado e estava a pensar na seguinte distribuição inicial:
VWCE: 80%
Gold: 10% (VanEcks Vectors Gold Miners ETF 5% - $GDX e SPDR Gold Shares GLD 5%)
Crypto: 10%
Ora, entretanto penso que o mercado esta a mudar de sentimento e ira mais cedo ou mais tarde entrar em queda, e isso deixou-me relutante a investir no VWCE neste momento.
Bem posto isto, no dia de hoje, tenho
5% GDX Gold
10% Crypto (BTC/ETH)
E hoje pela manha decidi arriscar e investi no mercado dos petroleiros a curto prazo, especulativo.
DHT Holdings (DHT)
Euronav (EURN)
Scorpio Tankers (STNG)
(Update: Os earnings ja entraram, excederam em 60% as previsões, e as stocks ja caíram 15% não percebo bem..)
Questões:
  1. Relativamente aos certificados de aforro, são bastante antigos, serie B, ora segundo percebo não têm data de maturidade o que será uma vantagem, mas neste momento com a taxa de juro como esta so recebo 2% ilíquido (mas penso que desde que tenho já cresceu uns 200%), vale a pena re alocar este capital para outra aplicação tipo ETF Bonds medium - long ?
  2. Qual e a ideia geral sobre investimento em REITs ?
  3. Depois de pesquisar mais um bocado encontrei esta distribuição que também me pareceu muito interessante com um ETF alavancado: https://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?t=272007 e bonds 60/40 ou 55/45, o backtest e bastante elucidante?
  4. Depois de abrir a conta na Degiro, em primeiro descobri que qualquer quantia que não tenha investido eles investem por mim no FMM... ok, segundo não consegui encontrar muitos ETFs que estava curioso como Reverse ETFs , leveraged, VIX etc, e também ao que me pareceu que as opções nesta plataforma fossem muito intuitivas, existe alguma alternativa na europa ? (Digamos um robinhood europeu? )
  5. Relativamente a cripto existem uns quantos Trackers XBT Btc e Ethereum, relativamente a ter a comprar crypto diretamente, existe alguma vantagem ? (penso em fees e etc)
  6. Não consegui encontrar nenhum tracker semelhante ao SPDR Gold Shares GDL na Degiro, alguma sugestão?
  7. Penso mesmo que o mercado ira entrar em declínio proximamente, sendo assim faz sentido entrar no mercado agora ou esperar?
Desde já agradeço a atenção a ajuda!
Cumprimentos,
submitted by JcTheTourist to financaspessoaispt [link] [comments]


2020.05.02 22:01 Vayu0 Problema com post em Indexfundinvestor.eu sobre Tech ETF

Gosto muito deste site, e aconselho-o vivamente a todos, mas tenho uma dúvida.
Neste link, cujo o dono do site fez um AMA hoje, que infelizmente não tive oportunidade de participar, há algo que me faz confusão. Talvez o próprio me possa esclarecer.
Nesse post, na parte dos "Historical returns", mostra um gráfico a comprar VTSAX com QQQ.
Apesar de ser dito no post que "historical returns can be easily manipulated because the dates can always be cherrypicked.", o autor escolheu a pior altura para se investir no QQQ da história (dotcom bubble), e comparou o com Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSAX), para demonstrar que não vale a pena investir num tech ETF.
No gráfico da para ver que ambos basicamente são iguais em termos de retorno. Contudo, aqui está o problema disto:
VTSAX, é: "Vanguard Total Stock Market Index Fund is designed to provide investors with exposure to the entire U.S. equity market, including small-, mid-, and large-cap growth and value stocks."
Ou seja, esta comparação não é entre o World Index (algo que o autor aconselha como principal investimento, e que eu concordo), como podemos ser levados a acreditar, mas entre o mercado US e Nasdaq (US tech, principalmente).
Além do mais, quando corro os dados com $10,000 investidos inicialmente e $1,000 investidos por mês, entre basicamente a mesma data (Janeiro 2000 - Dezembro 2018) que o autor pôs, vejo que acabaria com:
*QQQ - $930,310
*VTSAX - $670,433
(tive que usar a classe mais antiga do VTSAX, que é a VTSMX, pois a VSTAX não existia em '00, mas vai dar ao mesmo resultado)
*dados vistos no Portfolio Visualizer.
O autor afirma que:
"After the bottom it took 15 years for the technology fund to surpass the total stock market’s performance in May 2017. It looks to me that the technology fund had more risk, was more volatile and the upside was little when compared to the total stock market fund."
Contudo, discordo parcialmente desta afirmação. É verdade que há mais risco num QQQ que num world index, mas também há possibilidade de ter mais retornos a longo prazo.
A meu ver, a diferença é bastante significativa, mesmo com a terrível bolha do dotcom. Isto porquê a ausência de diferença só se verificaria se investisses todo o dinheiro no inicio, e depois nunca mais investisses nada. Com investimentos periódicos mensalmente, e a apontar para um investimento a longo prazo de mais de 10 anos, existe uma grande diferença nos retornos. No exemplo de '00-'18, a diferença é de 29%! Abismal.
Mesmo com um investimento de apenas 10 anos, iniciado na pior altura possível, '00 - '10, o QQQ ganha por 7.1% ao VTSAX.
Ou seja, o gráfico posto neste link é inadvertidamente enganador.
Se fossemos comparar um World Index com o Nadaq na mesma data, veríamos que os resultados seriam ainda piores para o World Index (entre 40 a 50% piores). Em 99/00, não haviam World Indexes, que eu saiba, portanto, tive de ir buscar fundos internacionais non-US:
Vanguard International Growth Fund VWIGX
Vanguard International Value Fund VTRIX
Para fazer um world index, teríamos que misturar estes fundos com os dos EUA, de acordo com os correctos market cap. Podemos concluir que, se estes fundos forem piores que o VTSAX (US), então, um World Index da altura também faria pior que o VTSAX.
Ao usar o Portfolio Visualizer, verifico que de '00 a '18, estes 2 fundos fizeram 20-30% pior que o VTSAX. Logo, dá para rapidamente reconhecer que um World Index (composto por US+Resto do Mundo) iria ter pior performance que US (VTSAX), e US teria um pior performance que Nasdaq 100 (QQQ).
Contudo, não quero com isto afirmar que se deva investir tudo num QQQ. Isso seria irresponsável. O que quero é indicar que não acho que seja irrelevante investir num QQQ, para quem assim o decidir. Tem mais risco, mas poderá trazer mais retornos a longo prazo que um World Index. Depende do objetivo de cada um. Historicamente, trouxe basicamente o dobro de um World Index, em termos de média anual de retorno.
Ao concluir, gostaria que afirmar o já conhecido: lá porque um ETF/fundo teve excelente performance no passado, isso não significa que continuará assim. Ninguém sabe o que vai acontecer no futuro.
Talvez eu esteja errado. Aguardo pelas vossas respostas, pois talvez haja algo que não esteja a ver!
Cumprimentos.
submitted by Vayu0 to literaciafinanceira [link] [comments]


2020.04.02 23:51 mrmanager237 How Argentina learnt to stop worrying and combat coronavirus

As anyone who hasn’t spent the last month under a rock knows, the COVID-19 coronavirus is a big deal to the global economy, and governments have taken a number of potentially disruptive measures to contain it. The aim of this post is to look somewhat closely at the likely impact to the economy of this famously unstable country, and to briefly weigh the policy actions of the Alberto Fernández administration against their costs.

A little context

Argentina and economic collapse, name a more iconic duo. In the past decade, the inflation rate went from the twenties to the fifties, and 2019 had the highest recorded figure in almost thirty years: 53.8%. The country has not grown for two consecutive years in an entire decade, and official figures for most relevant variables, including unemployment and production, are unreliable (to put it kindly) since the official statistics agency was intervened by politicians and pretty much faked its data for ten years.
In 2015, the reign of a faction of Peronism (the dominant political ideology/party in Argentina, an economically left, nationalistic, autarchic, anti-globalization movement) known as Kirchnerism, with more ties to the hard left and more socially progressive than the rest of the party, came to a close after 12 years of dominance: their prefered Presidential candidate, Daniel Scioli (an unpopular, unexciting, uncharismatic Governor who lost an arm in a boat racing accident) narrowly lost a runoff to the center-right Mauricio Macri, the mayor of the country’s capital. Macri ran on a platform of change (his coalition of centrist parties was literally named Cambiemos, or Let’s Change) and promised to lower taxes, reduce regulations, open the economy, and lead Argentina into a new era of market-based prosperity. This did not pan out: after a rocky first year, where the lifting of currency controls and sky high raises in public utilities led to a 40% inflation rate, nearly 15 point above the previous year’s, 2017 looked bright: GDP grew, wages increased, inflation returned to its prior levels and seemed to be going down, and the government scored a double-digit win in the midterms.
2018 was even more promising, until May: following a series of policy and communications missteps by the government, investors became more bullish on the nation’s ability to repay its significant dollar-denominated debt; when the Fed raised rates in May, capitals bled out of the country and the peso began depreciating for months, more than doubling from 19 pesos per dollars to over 40 by the end of the year; the economy took a beating, with GDP collapsing and completely erasing the previous year’s gains. 2019 was tougher: Macri became, obviously, increasingly unpopular - but still stood a chance because his likeliest rival, the divisive and corrupt former President and sitting Senator Cristina Fernández de Kirchner, appeared to be an even less palatable candidate - and voters going to moderate Peronist economist Roberto Lavagna looked more like Macri than Kirchner supporters. In an unexpected, risky gambit, Kirchner picked her former Chief of Staff, the little known and more moderate Alberto Fernández (no relation, it’s a common surname) to run for President, with her being his running mate. This bet paid off: Fernández united the entire Peronist party (no easy task, since Kirchner wasn’t particularly popular with Peronist Governors) and surpassed all expectations: while polling had him in dead heat against Macri, the high number of undecided voters made the race extremely volatile. After two hours of delays, the results of the national primaries (basically a trial election) came in: Fernández had beat Macri by nearly 20 points, 49 to 32, and was, by all intents and purposes, the next President. The markets did not take this well, since the winning candidate was notoriously vague and tight lipped in his positions: in a single day, stocks and bonds plummeted by 55%, and the peso depreciated another 33% - to 63 pesos. Macri performed better in the October elections, getting 40% to Fernández’s 48% due to higher turnout, but still lost. 2019 was another bad year: GDP shrank by 2.2%, unemployment soared to 9.7% (it later came down to 8.9%), and poverty rose from 25.4% (a historic low) in 2017 to 35.4% in the first semester; the only positive figures are the fiscal deficit, which went from 4% in 2015 to 0.5% in 2019, and the trade balance, which reversed sign and was an astounding 19 billion surplus; the current account deficit was reduced from a staggering 31 billion in 2017 to 3.4 billion in 2019, the lowest since 2012 and mostly caused by the positive trade and service balances.
The Fernandez administration, meanwhile, surprised in its moderation: efforts have been made to somewhat maintain fiscal balance, while also increasing welfare payments without committing “populist excesses”, to somewhat speak. The fiscal balance has been weak, though, with Economy Minister Martín Guzmán only vowing a surplus in 2023 and returning to the much dreaded “gradualism” of the Macri era. Fernández seemed mostly interested in one issue: restructuring the country’s substantial debt (nearly 90% of GDP), which included a record breaking program by the IMF and the products of a previous restructuring, in 2005, after the country defaulted in 2002 (it would partially default again in 2014) - Guzmán himself is an academic focusing on the issue, and a disciple of the “heterodox” Nobel Laureate Joseph Stiglitz at Columbia.

The healthcare system

Argentina’s healthcare system is complex, heterogenous, and very poorly supervised - public health is not mentioned in the Constitution, putting it under the purview of provinces, except for some compromises between jurisdictions to make it run smooth.
Considering the demand side of healthcare, the age structure of Argentina is not particularly concerning: only 15% of the population is over 60, and, on average, 88.5% of those over 60% have some kind of health insurance. Speaking of, 60% have any kind of insurance, according to census data - higher with age. Although 35.4% of the country lives in poverty, this number plummets to around 10% in older groups - providing a better safety net for the most vulnerable groups (children, by comparison, have a 52.5% rate). The country is only worryingly densely populated around the nation’s capital, the City of Buenos Aires, whose metro area comprises 13 million people and an expanded definition is inhabited by almost 20.
On the provider side, the country’s hospitals are mostly run by the provinces, except a handful in the orbit of the national government. According to the government, the country spent 9.8% of GDP on healthcare - 6.6% by the public sector, and 2.8% by private companies. The country seems to have a low number of physicians, hospital beds, and nurses - yet the larger provinces with a higher number of cases seem better prepared. Still, the glaring inequalities in the country make it clear that being ill in the wealthy City of Buenos Aires or the oil producing, sparsely populated Santa Cruz would be highly preferable to Chaco or Misiones. Another notable issue is the disparity between systems: private insurers (“prepagas”) offer extremely high quality care, as does PAMI, Argentina’s equivalent to Medicare (it is, in fact, a state-run public insurer for the elderly). The problem comes with the public system, which is much higher quality in richer provinces, especially in the less populated Patagonia.
The country, despite not being at such apparent risk, has taken measures extremely early: a full quarantine was announced roughly 20 days after the first confirmed case. The main situation is the country has only really tested those who either traveled abroad recently or were in close contact to those who did - meaning that official statistics of 500 infected, 8 dead aren’t particularly meaningful, and the number of tests administered isn’t publicly available.

Employment, poverty, and consumption

The country being under a quarantine poses a significant risk: 35% of the labor force works in the informal sector, and another 15% is self-employed. This means that, under a lockdown, nearly half of the population wouldn’t receive any income. The Catholic University of Argentina's Observatory for Social Debt (sworn enemies of mine, if you’ve read my previous post on poverty) estimates that 32% of people don’t receive any kind of formal salary, and that just two thirds of those families don’t even collect welfare checks - so 10% of homes will be deprived of all forms of income during a lockdown. The government has tried to mitigate this: bonuses for welfare recipients and the poorest retirees were announced, a $10.000 bonus for the unemployed,and some self-employed people was enacted, and the steps have been taken to ensure that people don’t lose access to basic necessities: a temporary ban on eviction and loss of utilities, a freeze on housing credits and rent, and price controls. The Social Development Minister, Daniel Arroyo, recently declared that 11 million people are receiving nutritional assistance, 3 million more than before - and 3.5 million of whom are children.
The consulting firm IDESA paints an even bleaker picture: they claim 45% of all Argentinians live off of informality, meaning the quarantine, on this basis alone, could deal a crippling blow to nearly a majority of families. Others have gone further: a recent report claims that 5.5 million people are at “very high” risk of losing their jobs based on their employment status (self employed of informal) and at slightly lower risk depending on the sector they work in, even if they are registered. The government responded to this by banning firings and suspensions by decree, which will obviously negatively affect job creation (which is at historic lows anyway, according to Ministry of Labor data).
Consumption has also been negatively impacted, since the incomes of those newly unemployed will obviously decrease; some retailers have experienced decreases of 50% in sales, and many have estimated that people simply won’t be able to afford their living expenses or their credit card bills (which were recently postponed until after the quarantine is over).

Economic activity and output

Economists estimate that each day of the quarantine reduces GDP by 1 to 1.4 billion, although there is a massive caveat - their projections are all based on national holidays and workers’ strikes, which are quite different because they are both scheduled in some advance, aren’t particularly long (the longest national holiday lasts about 3 days), and national holidays in particular have much higher “entertainment” (cinemas, theaters, restaurants, vacations, etc.) spending than usual.
The aim of government policies so far seems to be to mitigate the loss of income on poor families, while not spending too much - the public sector has an extremely limited margin of action, given that current commitments make up 0.6% of GDP with revenue in free fall due to lower activity (VAT, income tax, and export taxes have been particularly deteriorated lately). The demand shock to some sectors will be highly negative: tourism, entertainment, non-basic goods, etc. As you can see here,the largest sectors of the economy (Industry, construction, and retail) will be hardest hit.
Starting with construction, things are not looking good: work has ground to a halt, while it has already had its worst performance in decades. The sector also has a very high demand for labor, some of the highest rates of labor informality, and is the third largest sector of employment (360k workers in December) which makes it a ticking time bomb of lost income that has to be addressed as soon as possible - and the government has announced new credits for construction, and a 100 billion public works plan. The sector has already registered its lowest employment levels ever this year, and in an omen for things to come, the massive multinational company Techint has already laid off 1500 workers based on estimates that their profits in April will be 0.
Regarding industry, after it has the worst indicators for production in since 2002, only the food and pharmaceutical industries seem to be trending upwards - and they only account for a third of industrial workers, which make up themselves a fifth of all workers.Industrial Union figures claim that just 20% of manufacturers are currently active - and that the entire sector is having difficulties paying salaries or acquiring components. Car manufacturers have shut down production until April, and expect to sell fewer than 200 thousand units this year; and the electronics sector has followed suit. While industry does not have the same level of informality construction does, some issues may arise. The main complication will be supply chains, since many key components for industrial production are imported - and most major manufacturers (notably China) are dealing with the aftermath of their own coronavirus responses. And lower projections for growth in Brazil could especially hurt the automotive industry, where 50% of units sold are destined for the Latin American country, and whose growth has a large impact on Argentina’s manufacturing sector (note: even if the article is old, it still very clearly illustrates the close relations between the countries).
Retail is the biggest problem: after a 30% surge in sales in the days leading up to the lockdown (mostly in large chain supermarkets and wholesalers), sales collapsed as people became more frightened to leave their homes: restaurants have reported a 55% drop in sales, bakeries an 80% decrease, and 70% of small shops have already shut down until people are back in the street, since their sales decreased by 50% as well. Retailers in most sectors express concern, and most restaurants, bars, and “proximity businesses” (drugstores, corner shops, and small convenience stores known as “Chinese supermarkets” because their owners are generally Asian immigrants) have seen their income go from a steady stream to a small trickle, mostly due to online shopping and home deliveries - amd 20% of these smaller stores have closed their doors for the duration of the quarantine. Small business owners have already expressed their concern with the situation, with most expecting steep losses in revenue and some even reducing their staff. The sector is the second largest employer in the economy, with nearly 20% of the workforce as well, and a retail recession, so to speak, could collapse into a vicious circle where a crash in demand is reflected in sales, which forces firms to downsize, leading to even more drops in revenue, which starts the cycle all over again.
Regarding other sectors: hotels, tourism, transportation, etc: have seen their income fall by billions, and combined employ as many workers as the construction construction. Agriculture and other primary activities are probably mostly affected by second order factors, such as lower international demand and lower prices - which puts them in a secondary position for aid; their main issue at the moment is the paralysis in activity affecting docks and trucking due to the lockdown. “Personal services”, the tech sectors, and other highly skilled workers can probably move home and still receive full compensation; some firms, such as “Latin America’s Amazon” Mercadolibre or companies that specialize in consulting or telecommunications, could even thrive in this context. .
All in all, the economy looks like it will take a big hit from the lockdown: experts have estimated that each day in March had a 30% reduction in activity (which could be estimated by the observed drops in the demand for electricity, fuel, and transportation), and some go even further and assume a 45% daily drop in April, due to higher baselines because of seasonal factors. Goldman Sachs predicts GDP would drop by 5.4% in 2020, the largest decrease in 18 years (it was 10.9% in 2002) and more than the previous for years combined.

Trade and the external sector

To begin with, Argentina is basically cut off from financial markets at this point: country risk (the premium the country must pay to borrow) skyrocketed to 4500 points at a maximum, before settling in the high 3000’s, and the country seems to be on the verge of its 9th debt default- restructuring offers are basically dead now, with Guzmán and Fernández previously intending to negotiate during March and April. There is no clear consensus on the specific consequences of a debt default, although this publication by the IMF seems to imply it both causes tremendous damage to a nation’s reputation and cuts off growth by weakening the banking sector (which has taken a pummeling in the last year), even if defaulting itself does not cause degrowth. Since most companies are expected to have difficulties paying salaries due to low liquidity, and most people are also expected to not pay some of their obligations, a financial crash could send shockwaves into an already weak economy. In the longer run, a weak financial sector (like the one Argentina most definitely has) can constrain the access to credit necessary for investment - which is a prerequisite for sustained growth, and which already is at its lowest share of GDP in decades. The government remains adamant that its official position is not to default, but the chances of an offer that both sides are content with are slim - the IMF itself has recently weighed in and supported large haircuts for the sovereign debts of emerging economies.
Secondly, trade: most of Argentina’s leading trading partners (Brazil, the EU, the US, China, South Korea) have been negatively affected by coronavirus - China’s GDP is probably going to plummet in the second quarter, and exports to Asian markets have already decreased by 30%. China alone is responsible for almost a third of all industrial exports, which will surely affect global supply chains negatively, as well as reducing imports. Argentina has mostly been a commodity exporter (they made up 40 of the 65 billion dollars in exports during 2019) and commodity prices have plunged during March - soybean, wheat and corn prices will affect the trade balance most harshly, and oil (which is key to national investment in the Southern provinces) has nearly halved in price, making the U$S 15 billion investments that were planned probably unprofitable. The agricultural sector in particular may be heading to a crisis of its own soon, since restrictions on labor and movement, issues with transportation, and blockages to roads and docks have negatively impacted production and sales - and April is the beginning of the most productive part of the year. Regarding Brazil, Argentina’s largest trading partner, relations have been tense due to the personal and political inminity between presidents Fernández and Bolsonaro (who at one point threatened to leave the Mercosur trade bloc) - and growth and industrial production projections for the neighbouring giant have steeply declined lately, which doesn’t bode well for Argentina at all: those indicators, due to the large entanglements between the two nations, are some of the strongest predictors of Argentinian growth (and vice versa: the Brazilian stagnation and manufacturing recession of these last few years have negatively impacted on its partner, which has also entered a recession of its own to the detriment of Brazil itself).
Another major issue for the government is the peso becoming “overvalued”: due to the high volatility in international capital markets (almost 60 billion fled out of developing countries/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com/public/IG6CNPW4IFD6VM3QCC5RY5VWXQ.jpg)), most emerging currencies have been battered, rapidly depreciating with regard to the US dollar. The Argentinian peso became one of the strongest currencies of such category (honestly surprising news) because the high rates of inflation mean that any devaluation will be offset by higher national prices; as a result, any gains in competitivity done after the massive devaluations of 2019 have already been lost, since the real exchange rate is, in fact, lower than it was in August. As a result, the country will lose many of its trade advantages over its competitors, which will negatively impact the trade balance (fewer exports + more imports, despite more rigorous controls) and possibly create difficulties in acquiring the hard currency in such high demand in the economy.

Deficits, debt, and the money printers

Argentina’s government has been quick to take action on the healthcare front, declaring a quarantine not even a month before the first cases were confirmed, and extending it for nearly a full month. Their political resolve in handling the pandemic was widely praised, with leaders across the political spectrum working together and Alberto Fernández himself soaring to 90% approval, with 95% of the population approving of his actions.
On the economic front, things have moved way more slowly. The government has mostly taken actions on the demand side, as was previously detailed, by increasing transfers to individuals on the basis of need and with a means-tested mechanism to ensure that nobody “with too much” gets aid. This logic may be questionable, but it is widely accepted that aiding those most in need is correct; so far, these programs have cost about 0.6% of GDP, doubling the public sector’s deficit (from 0.5% in 2019) amid slumping revenue, due to the ongoing recession (lowering income from VAT and, to a lower extent, payrolls and income) and the collapse in foreign trade (hurting export and import taxes). This will surely create difficulties all over the country, since the government will lose its margin of action concerning any future developments; provincial and municipal governments, extremely dependent on sales taxes, administrative charges, and central government remittances, will take an even larger hit (especially some, such as Buenos Aires, Chubut, and La Rioja, which are having serious difficulties with their external debt).
On the supply side, on the other hand, the government has been extremely slow in offering any real support to struggling businesses. 80% of small businesses don't think they could stay in business if the lockdown continues for an entire month, and 70% of companies are planning on cutting costs. Only some sectors (such as tourism and entertainment) received tax cuts, albeit in homeopathic proportions, and some plans to help the construction sector, such as the Procrear credits and a $100 billion infrastructure plan, will take their time. Companies have shown concerns regarding how to pay their employees’ salaries, since the collapse in sales has surely impaired their liquidity - and the Central Bank took measures to inject up to $280 billion into the economy, which has led to much lower rates in short-term borrowing. The government has also recently announced two new programs: government assistance of up to a minimum wage of salaries for companies with under 100 employees, a doubling of unemployment subsidies, and a 95% postponement in payroll taxes for smaller companies (up to 60 employees). This seems to make sense, until you consider that the largest companies have been hit just as hard by the recession in the past year, and that companies with over 100 employees have bled jobs for the last 12 months; this is without even getting into the sector-by-sector measures that almost all those affected (from construction, to cinemas, and small retailers) have already demanded. The fact that this expansion to spending seems to mostly come from into aggregate demand has not put experts at ease: this will not increase revenue at a time of crisis, but it could also be insufficient to protect firms from bankruptcy.
One of the biggest problems concerning an enlarged deficit is that almost all avenues of financing it are unavailable: reducing the deficit itself is impossible, as has been specified, and Argentina (as previously explained) is teetering on the verge of default, so it’s not like the financial sector is dying to lend. So the only remaining alternative is seigniorage: in March, the Central Bank assisted the Treasury to the tune of $125 billion, and has printed nearly $400 billion in this regard since December. Even if, yes, money printer go brr (for example, former Central Bank President and inflation hawk Guido Sandleris has defended the expansion as necessary, with some caveats, during a conference) many economists have recently rung alarm bells: the government's massive expansion of the monetary base (some say 62% in all of 2020, and it has recently reached the record high of 2 trillion pesos) could become a factor for inflation to still go up, from the 54.8% 20-year record in 2019 to the 60’s or even 70’s (since the exchange rate is under steep controls and the monetary base contracted massively in the previous two years, nobody serious is forecasting hyperinflation yet). The inflationary tax being a way to raise revenue in this dire context could be acceptable in the short term - the Central Bank gave $125 billion for the government, while overall emission was at nearly half a trillion and was mostly justified with measures to keep firms liquid and not allow the chain of payments to break - or force companies to not pay their taxes to stay solvent. And in another positive development for inflation doves, the demand of money has risen recently - since people and companies are having trouble paying their bills, their employees, or even buying groceries. This makes it unlikely the new pesos will go to the currency market (a leading preoccupation of policy makers), since that could put pressure for a devaluation and boost inflationary expectations - which generate inflation of their own.
Concerning debt, the government has taken all available steps to create confidence - despite being at ideological odds with the organism, it was recently announced that they would accept a U$S 3.5 billion dollar SDR that was previously refused, added to smaller loans of a couple hundred billion by the IDB and the World Bank to finance the new spending caused by the crisis. The IMF itself has expressed support for emerging markets giving large “haircuts” to their sovereign debts, which Minister Guzmán seems to have taken at heart: he looks set to offer big cuts to interests and principal, a grace period, and maybe even unorthodox instruments like a GDP based bonus. Bonds recovered slightly, and country risk went slightly down; the problematic aspect could be that part of the recovery in bonds could be by “vulture funds” trying to gobble up obligations for cheap to later sue the country and get the full amount from a more friendly government (as Paul Singer famously did in 2019). While Guzmán’s good intentions were appreciated, bondholders did not accept the offer - and countered with a proposal for a 6 month break in payments and negotiations out of mistrust of the government and the options it presented.

Conclusion

Summing up, 2020 is shaping up to be a tough year for Argentina - or even tougher than expected. All indicators seemed to point at the economy being somewhat on the path to a recovery, with a milder recession, less inflation, and a public sector with a small deficit and a friendly (as possible, at least) debt restructuring. Coronavirus came as bad news (where didn’t it, though) at the worst possible moment.
Despite the obvious political differences of most readers with the Fernández administration, it is clear that his handling of the healthcare side of the issue received wide acclaim, even if Latin America’s standards for it are depressingly low. On the economic front, Fernández acted within the bounds of the mainstream and still focused his efforts on the poorest segments of society. In the immediate context, it could seem like a positive - nevertheless, it’s clear that all actors in the economy will be heavily affected by the crisis, and not providing aid to all of them would be inadequate. The government has also undertaken some deeply populist measures that will have no meaningful effect: a list of maximum prices, enforced by AFIP (the tax collection agency) inspectors which has mostly resulted in crackdowns for the small businesses that can’t actually afford to sell at those values.
The authorities could provide the necessary stimulus to the economy, putting those least affected on the back burner until the worst of the crisis has passed; unfortunately, taking coronavirus as an opportunity to enact even stronger controls on market mechanisms out of ideological purity would do a huge disservice to the country at a crucial time.
submitted by mrmanager237 to neoliberal [link] [comments]


2020.01.11 19:42 ORoxo Como investir Keep it simple, Stupid!

Olá,
Se chegaste até aqui é porque estás preocupado com as tuas finanças, por isso, parabéns!
De facto, é uma preocupação fundamentada, uma vez que, de acordo com Relatório sobre a Sustentabilidade Financeira da Segurança Social publicado em Outubro de 2018 como anexo do Orçamento de Estado de 2019, a Segurança Social como a conhecemos hoje esgotar-se-á no final da segunda metade da década de 2040.
O FEFSS (Fundo de Estabilização Financeira da Segurança Social), a ser utilizado perante saldos negativos do sistema previdencial a partir do final da segunda metade da década de 2020, teria com a atual projeção, um esgotamento no final da segunda metade da década de 2040, representando uma melhoria face à projeção do relatório de sustentabilidade anexo ao Relatório do OE de 2017, em cinco anos.
Assim, se, tal como eu, estás a iniciar a tua vida adulta, provavelmente serás responsável pelo teu próprio sustento durante a idade da reforma. Como tal, temos de arranjar uma forma de garantir que o nosso dinheiro rende, para garantir esse conforto futuro.
A melhor forma que conheço para o fazer é através de investimentos, algo que começa agora a ser falado no nosso país, mas sobre o qual a generalidade das pessoas ainda sabe muito pouco.
Ao contrário de subs de outros países relacionadas com finanças pessoais onde existem vários tópicos Guide, em Portugal, tal não acontece.
Para colmatar essa lacuna, decidi escrever este post que espero ajudar aqueles que buscam conselhos financeiros e que se deparam com esta comunidade pela primeira vez.
Infelizmente (ou felizmente) não venho de famílias abastadas. Como tal, há cerca de 2/3 anos quando comecei a ganhar alguma autonomia financeira coincidente com a minha entrada no mercado de trabalho, comecei a pensar como viria a fazer face às minhas despesas - casa, carro, alimentação, etc.
Desta reflexão resultaram muitas horas de leitura e lições que agora partilho aqui convosco:
Lição 1: ninguém cuidará melhor do vosso dinheiro do que vocês.
Começo por partilhar convosco que uma das coisas que mais me irrita na indústria financeira - e no qual tenho a minha quota-parte de culpa, dado que é a minha área de formação - é da necessidade de complicar. Alguém que esteja de fora, ficará intimidado pela complexidade de palavras que usamos como asset alocation, derivatives, bonds, stocks, optimal portfolio allocation, options, warrants e futuros. Como se isso não bastasse, não educamos os jovens em finanças - em muitos casos temos dificuldade em poupar e noutros tantos em perceber como investir.
Claro que toda esta iliteracia financeira é um paraíso para portfolio managers e outros agentes dispostos a investir o vosso dinheiro por vocês. Porquê, perguntam vocês?
Existem três formas através das quais um porfolio manager consegue fazer dinheiro para a empresa:
  1. Comissões sobre produtos;
  2. Assets Under Management;
  3. Aconselhamento 1-on-1.
Em primeiro lugar, parte do salário de um portfolio manager, é variável. Por outras palavras, está dependente do lucro que trouxer para a empresa. Como tal, não é de admirar que vos sugerirão aqueles produtos que lhes dêem maior retorno, independentemente do retorno que vos trouxerem para vocês. Como tal, aqueles produtos que vos tentarão enfiar pela garganta abaixo são precisamente aqueles que vão de acordo com os objectivos deles (maximizar lucro) e não necessariamente os vossos (maximizar o retorno).
Para além disso, existe também o modelo AUM (Assets Under Management) que na práctica é 1-2% que vos cobrados pelo valor de activos na vossa carteiro. A título de exemplo, suponham que eu tenho 100.000€ investidos na institução A cuja taxa AUM é de 2%. Todos os anos terei de pagar 2.000€ à instituição financeira que faz a gestão dos meus activos, independentemente de ter, ou não lucro. Imaginem que num dado ano tive 6% de retorno, a inflação foi de 3% e a AUM é de 2%. Resta-me 1% de um retorno que deveria ter sido 3%. De repente, um ano que até teria sido bastante positivo transformou-se num mísero 1%. (Parece-vos justo? Nem a mim...)
Por último, alguns advisors estão ainda disponíveis para vos aconselha por uma módica quantia de X, sendo X um valor absolutamente ridículo para o qual não existe qualquer justificação lógica. Como se tal não bastasse, muitas vezes esse aconselhamento não se traduz em qualquer valor acrescentado para nós. Com sorte, vai de encontro ao ponto 1 e comem-nos por parvos duas vezes: no aconselhamento que roçou o medíocre e na venda de um produto com comissões altíssimas e retornos pelas ruas da amargura.
Dito isto, aqui fica a primeira lição: ninguém cuidará melhor do vosso dinheiro do que vocês!
No entanto, identificar um problema sem o tentar resolver soa-me um pouco hipócrita. Por isso, deixem-me introduzir-vos à segunda lição: é mais fácil do que parece.
Dado que, como já partilhei convosco acima, a minha formação base é finanças, comecei a pensar "como é que se investe?". Esta questão levou-me a ler vários livros sobre investimento e apercebi-me que, ao contrário do que todos os profissionais da área faziam parecer crer, investir, era bastante simples.
Tão simples, de facto, que alguém com zero experiência como investidor conseguirá obter um retorno melhor do que 80% dos ditos portfolio managers utilizando apenas as ferramentas que partilharei convosco neste thread.
O quê?! 80%?! Mas investir não é difícil?!
Não.
O quê?! Melhores retornos que portfolio managers que vivem, respiram e comem informação financeira?
Sim.
Afinal eu não preciso de pagar fees ao meu banco para investir por mim?!
Não.
Contudo, antes de partilhar convosco quais são essas ferramentas há três questões que são imperativas que saibam responder:
  1. Em que fase da vossa vida é que estão? Acumulação ou Preservação de riqueza?;
  2. Que níveis de risco é que estão disponíveis a aceitar?;
  3. O vosso horizonte temporal a nível de investimentos é longo ou curto prazo?.
Certamente repararam que as três questões estão intrinsecamente ligadas e que existe um tema comum a todas elas, risco. Pelo que gostava de começar por abordá-lo em primeiro lugar.
Ao contrário do que vos possam dizer ou vocês próprios possam pensar, não existe nenhum investimento 100% seguro.
Experimentem colocar o vosso dinheiro debaixo do colchão durante 20 anos e depois contem-me como os 20k€ que com tanto esforço, suor e lágrimas amealharam valem agora apenas 5k€ em bens e/ou serviços. Ou talvez vocês seja pessoas conservadoras e decidam comprar títulos do tesouro, mas nesse caso apresentar-vos-ei a minha inflação ou então são completamente o oposto e decidem que acções is the way to go, caso em que opto por vos dar a conhecer a minha outra amiga, deflação.
Estes exemplos não servem para vos desincentivar de investir. Queria apenas de uma forma, mais ou menos, lúdica demonstrar-vos que, qualquer que seja a nossa opção, nunca estamos 100% seguros. Consequentemente, a única opção que nos resta é fazer as escolhas que julgamos serem as mais correctas com a informação que temos disponível de momento - e atenção que não fazer escolha é, em si, uma escolha.
Dito isto, existem apenas outras três ferramentas que necessitam para construir o vosso portfolio:
(já repararam que eu gosto de manter as coisas simples?)
  1. Acções
E se invés de apostarmos numa única equipa e rezássemos para que essa equipa vencesse, pudéssemos apostar que uma qualquer equipa entre todas as que estão na competição poderia ganhar? As nossas odds seriam bem melhores, verdade?
É isso que constitui um index fund - um cabaz de acções de várias empresas. Regra geral, cada index fund tem um benchmark que segue o que acaba por definir as ações nas quais esse index fund invest. Tudo o que precisam de saber são três siglas muito simples, IWDA:NA, VUSA e VWRL.
Quais as diferenças?
Dentro dos fundos cotados (aka ETFs), existem duas sub-classes no que toca à distribuição dos dividendos consoante o fundo reeinvista autmaticamente os dividendos ou caso os distribua aos investidores, chamados accumulation ou distribution, respectivamente*.*
Isto é relevante principalmente para efeitos fiscais. No que toca a investimentos desta natureza, existem dois momentos nos quais estás sujeito a imposto.
Na altura de receberes os dividendos e no momento da venda propriamente dito.
Aquando da distribuição dos dividendos, o teu broker transferirá para a conta bancária associada o valor dos dividendos retirados os 28% de imposto. No momento da venda, analisar-se-á qual a mais ou menos valia que há a realizar. Isto é, se vendeste o investimento a um preço superior ao que compraste, o valor de imposto a pagar será de 28% sobre essa diferença. Se o valor de venda for inferior ao valor de compra, não terás qualquer imposto a pagar.
Logo, salvo raras excepções, é aconselhável que se invista num ETF que seja cumulativo (IWDA:NA). Desta forma, tiraremos proveito da capitalização composta dos juros ao mesmo tempo que adiamos o pagamento de impostos desnecessários.
  1. Obrigações
As obrigações proporcionam uma viagem ao longo do percurso de investidor um pouco mais suave. Pessoalmente, dada a minha idade, não creio que tenha muito interesse para mim. No entanto, para investidores mais conservadores, BND e AGGG-fund?switchLocale=y&siteEntryPassthrough=true) são as única sigla que precisam de conhecer neste sub-universo.
  1. Dinheiro
Um fundo de emergência é algo que devemos sempre ter. Ninguém sabe o que acontecerá no dia de amanhã e enquanto investidores de longo-prazo não queremos ter de liquidar os nossos activos devido a uma emergência. Por isso, três a seis meses de despesas fixas é um bom objectivo para se ter em dinheiro numa conta a ordem ou conta poupança que possa ser movimentada sem incorrer em custos.
Lição 2: Todos os portfolio managers acreditam que conseguem bater o mercado. Por sua vez, nós, investidores, acreditamos que conseguimos escolher aqueles que o fazem. Estamos todos enganados.
Imaginem uma sala cheia de crânios financeiros, vestidos nos seus fatos com tecidos italianos. Estes profissionais contam com anos de experiência nos mercados de capitais, para não falar das décadas passadas a estudar em grandes Business Schools.
Para além disso, têm à sua disposição inúmeras ferramentas da Bloomberg, Reuters e outros grandes players que lhes permitem ter acesso a toda a informação, constantemente actualizada, a qualquer instante.
Apesar de trabalharem noite e dia, estes guerreiros também descansam para um ocasional café, cigarro e almoço de negócios. Nesses raros e curtos momentos, encontram-se com outros analistas, experts, insiders das empresas nas quais investem e outra panóplia de gente importante.
Ao conviverem tão próximos com a realidade na qual investem, de certeza que eles sabem o que andam a fazer, certo?
Ahhhhh...think again.
Está comprovado impericamente (clicar irá fazer o download de um pdf) que os vários fundos de investimento não são capazes de dar rendibilidade superior ao seus investidores, quando comparado com o mercado.
Num horizonte temporal de 5 anos, 84,15% dos fundos de investimento tiveram uma performance pior do que o S&P500.
Logo, para terem um retorno superior ao mercado, vocês teriam de escolher o melhor fundo de investimentos possível, de um conjunto de 10! Como se isso não bastasse - e supondo que escolhiam o fundo vencedor -, ser-vos-ia cobra entre 1 a 2% em comissões. Não é muito? Para ilustrar a diferença que isto pode fazer, sigam o meu raciocínio:
Suponham que investiram 10.000€ há 30 anos num dado activo. A rentabilidade média desse mesmo activo foi de 7%, já tida a inflação em conta. Se tivessem investido vocês mesmos esse valor num index fund, teriam aproximadamente 66.000€. Por sua vez, se tivessem escolhido o fundo vencedor teriam apenas 43.000€. Uma diferença de 23.000€ tendo por base apenas 2%. Funny, right?
(aqui estou a supor que o fundo vencedor vos proporcionava apenas a mesma rentabilidade dada pelo mercado, mas dado que assumi, de 10 fundos de investimento, vocês escolhiam o único cuja rentabilidade não era pior que a do mercado, parece-me justo para balançar o cenário)
Este exemplo introduz-nos à próxima lição.
Lição 3: Controlem o que conseguem controlar
Esta conversa é toda muito bonita, mas o que raio é essa coisa da Vanguard e porque é que todos os EFTs que sugeres são geridos por eles? Afinal, também és um vendedor?!
Bom ponto, tens estado atento!
Um mercado de capitais é um sítio feio, se não soubermos gerir as emoções provavelmente perderemos muito dinheiro - mais sobre isto numa edição futura do post. A verdade é que os nossos investimentos irão desvalorizar e valorizar várias vezes ao longo do tempo. Como tal, uns anos serão positivos e outros nem tanto. Isto para dizer algo que ninguém gosta de ouvir: não podemos controlar o retorno que o mercado nos dá. Felizmente, há algo que nos cabe a nós controlar: o custo do nosso investimento.
Uma vez que o lucro do nosso investimento será nada mais do que retorno - custo, minimizando o custo estamos a optimizar esta equação.
É aqui que entra a Vanguard, fundada por um grande senhor, John Bogle, em 1975.
O que a torna tão especial é que, no momento da sua fundação, John Bogle estruturou-a de forma a que fosse customer-owned e cujo objetivo fosse o breakeven (i.e., não é suposto ter lucro, mas sim apenas ser capaz de fazer face às suas despesas).
Para compreenderem a diferença, uma empresa de investimento pode ter duas formas:
  1. É uma empresa privada. Funciona da mesma forma que um negócio familiar e o objectivo é gerar valor para os donos - a Fidelity Investments é um exemplo;
  2. É uma empresa cotada em bolsa, detida por accionistas.
Em qualquer um destes casos, o objectivo da empresa é gerar lucro. Apenas deste modo serão capazes de pagar as suas despesas e remunerar os seus donos, sejam eles privados ou accionistas. Não é difícil perceber que quanto maior for o lucro, maior será a fatia dada a cada um destes agentes. Logo, há todo um incentivo para a maximizar tanto quanto possível. E imaginem de quem virá essa fatia...nós, investidores, claro!
Por outras palavras, quando investimos com uma destas empresas, estamos a pagar pelo investimento financeiro propriamente dito e mais alguns pózinhos para os seus donos/accionistas.
Logo, é claro que há aqui um conflito de interesses - o mesmo se passa com portfolio managers, mas isso fica para uma outra versão do post. O dono de uma empresa de investimento quer que os fees sejam tão altos quanto possível. Eu, enquanto investidor, quero pagar o mínimo.
Ainda que este modelo de negócio seja perfeitamente digno. Nós, investidores, temos uma solução melhor! Acontece que John Bogle quando fundou a Vanguard, fê-lo de modo a que a mesma fosse detida pelos fundos que esta opera. Ora, uma vez que são os investidores que detêm os fundos, na práctica, os investidores detêm a própria Vanguard.
Logo, qualquer lucro que a empresa tivesse entraria directamente para a nossa carteira. No entanto, dado que este circulo Investidor - Vnaguard Mutual Funds - Vanguard - Investidor seria um pouco non-sense, a Vanguard opera no breakeven, cobrando os custos mínimos para garantir a sua operação.
No que é isto se traduz, na práctica? No facto de que o expense ratio (ou seja, a taxa de encargos correntes) média dos fundos da Vanguard seja 0.2% contra 1,20% da indústria. Pode não parecer muito, mas considerando este valor sobre vários anos e sobre um capital considerável, dá uns bons mlhares de euros poupados no final de uma vida de investidor.
Lição 4: Fazer para crer
Dito isto, como é que se compra essas coisas estranhas, ETFs? Para o fazer, precisam de uma correctora ou broker. Cada correctora practica o seu próprio preço. Por isso, é importante compararem-nos antes de abrirem conta numa delas. Deixo-vos aqui e aqui e aqui imagens de tabelas comparativas das várias correctoras a operar em Portugal (obrigado, Bárbara Barroso). Para além dos custos de aquisição de títulos, algumas delas cobram ainda custos de manuntenção e/ou outros.
Muitas destas correctoras permitem criar contas demo. Caso estejam indecisos. criem uma e experimentem a plataforma de negociação.
Feito este passo, é uma questão de acederem à dita plataforma, procurar os títulos indicados acima e adquiri-los.
Frequently Asked Questions
Os mercados estão em máximos históricos. Por isso, uma recessão está para breve. Será que devo esperar que a dita recessão chegue e que os mercados acalmem?
Ninguém sabe ao certo quando - e sequer se - estaremos perante uma recessão. A pesquisa feita em torno dos retornos históricos demonstra que se tiveres X€ para investir, a melhor solução é colocá-los de uma só vez no mercado.
Mas ainda ontem ouvi o Miguel Sousa Tavares a dizer que estaria para breve!
Não.
Ah, mas a minha tia, que é economista, disse no jantar de Natal que a guerra comercial da China e dos EUA...
Não.
Ah, mas o meu piriquito...
Não.
Ninguém consegue fazer timing ao mercado e quem vos disser o contrário está a tentar enganar-vos. No caso de serem vocês próprios, sentem-se à espera que a vontade passe, 99.9% das vezes estarão enganados.
Devo investir com a Degiro?
Antes de usarem a DeGiro como vossa correctora leiam este thread e pesquisem Amsterdamtrader Degiro no Google.
Com este tópico pretendo apenas informar-vos. Como tal, ainda que vos possa partilhar convosco como giro os meus investimentos, tento ser o mais imparcial possível. No entanto, sou defensor que devemos fazer escolhas conscientes. Não digo que não seja uma boa opção, estejam apenas consciente do que se passa no background.
Qual é a correctora que usas, u/ORoxo**?**
Comecei por usar o Banco Invest porque me dava uma segurança adicional fazê-lo através de um banco no qual confio. No entanto, os custos eram demasiado elevados e agora faço-o pela DeGiro, apesar do indiquei no ponto imediatamente acima. O importante é termos consciência dos riscos, lembrem-se.
O que acontece se a correctora que uso for à falência?
Regra geral, as correctoras mantêm os nossos activos numa entidade legal separada. Na práctica, isto significa que a correctora teria uma entidades para o negócio de corretagem propriamente dito através da qual realiza todas as actividades inerentes à operação (i.e., pagar os salários dos empregados, receber os fees dos clientes, etc, etc) e outra entidade à qual os nossos activos estariam alocados (dinheiro que temos em conta e os nossos produtos financeiros). A vantagem deste tipo de estrutura é que, em caso de falência do negócio, os ativos dos investidores não poderiam ser usados para pagar aos credores da correctora.
Não vos posso dizer se na práctica é 100% assim mas, pelo menos em teoria, isto acontece (ver e ver). Usando a DeGiro como exemplo:
DEGIRO holds Financial Instruments for you in such a way that they cannot be accessed by creditors of DEGIRO, even if DEGIRO would be bankrupt.
Ainda assim, supondo que a DeGiro ia à falência, dado que está sediada na Holanda, estaria ao abrigo do Investor Compensation Scheme que fará face às obrigações da correctora até um limite de 20k€ por investidor.
Para vos dar outro exemplo, caso investissem através da Interactive Brokers, o limite seria 500k€, uma vez que estariamos ao abrigo da SIPC (Securities Investor Protection Corporation).
Estes valores/regras dependerão do país no qual a correctora está sediada. Caso queiram optar por outra, as preocupações deverão rondar as seguintes questões:
Qual é a rentabilidade anual que posso esperar do meu portfólio, se seguir as estratégias deste post?
Tendo em consideração os dados do último século, o retorno médio anual do mercado de capitais foi de 10%. Na práctica, isto quer dizer que se adquirires um ETF cujo benchmark seja o S&P500 ou um índice global (muitas vezes os ETF deste tipo têm WLR ou World no nome), no longo prazo (20+ anos), podes esperar um retorno anual de 10% nos teus investimentos. Atenta, por favor, que isto não quer dizer que terás todos os anos 10% - poderão haver anos que ganhas 30% e noutros perdes 15%, por exemplo. Ainda assim, no longo-prazo, em média, poderás esperar um retorno de 10%/ano.
O importante é que não faças o que a maior parte das pessoas faz: vender quando o mercado está a cair e comprar quanto o mercado está em alta. O nosso objectivo enquanto investidores de longo prazo deve ser comprar sempre o mesmo em valor absoluto (supõe que defines como objetivo uma taxa de poupança de 30%/mês; deverás investir sempre esses 30% quer o ETF custe 10€ ou 80€). Uns anos essa poupança de 30% comprará mais unidades do dito ETF, outras menos. Ainda assim, no final da nossa vida de investidor, poderemos esperar um retorno de 10%/ano, em média.
Para aqueles que são conservadores, usem 6% como referência.
O ETF xpto é uma boa alternativa aos que mencionas no teu post?
Quando consideramos investir num ETF há algumas questões que devemos colocar:
  1. Qual é o activo subjacente ao ETF?
  2. Qual o custo de gestão do ETF?
  3. O ETF é cumulativo ou distribuí dividendos?
  4. Em que praça é cotado?
  5. Em que moeda está denominado o ETF?
Em primeiro lugar, importa perceber qual é o activo que está subjacente ao ETF.
Em segundo lugar, importa analisar os custos.
Eu posso pensar "epah estar exposto ao mundo todo é melhor do que estar apenas exposto ao mercado dos EUA." Certíssimo. No entanto, o retorno que irei ter ao estar exposto a empresas de diferentes geografias vai compensar a diferença de custos de gestão anuais que terei de pagar? Para além disso, supondo que estou a investir em empresas do S&P500, a maior parte delas operam em vários mercados. Será que faz sentido optar por um ETF que diversifica ainda mais, incorrendo em custos superiores, quando as grandes empresas são, hoje em dia, na sua grande maioria, globais?".
O ponto 3, ainda para mais em Portugal, é fulcral. Cada vez que te forem pagos dividendos, pagarás 28% de imposto. Logo, supondo que recebes 1.000€ de dividendos, só receberás à cabeça 720€. Num ano, pode não parecer muito, capitaliza isto pela tua vida de investidor, no meu caso 50 ou 60€ e tens uma valente fortuna paga ao Estado, sem motivo para isso.
Qual é então a solução? Fácil! Investir num ETF que invés de te dar os 1.000€ todos os anos, os investe automaticamente no ETF. Não só poupaste 28% em imposto como o poder do juro composto vai multiplicar este valor inúmeras vezes. Lembra-te, sempre que possível, accumulating.
O próximo ponto também é essencial uma vez que se o EFT for cotado nos EUA não está sequer acessível para nós. Infelizmente, as normas europeias exigem que os issuers forneçam uma série de informação, sem a qual os ETF não poderão ser transacionados em bolsa Europeias. Consequentemente, não são sequer solução para nós porque simplesmente não estão disponíveis.
Por último, há pessoas que consideram que seja bastante importante a moeda na qual o ETF está cotado devido ao currency risk (i.e., supõe que tens um activo em USD e gastas o teu dinheiro em EUR. O risco é que o USD desvalorize face ao EUR e que, consequentemente, percas poder de compra).
Pessoalmente, não é algo que me faça perder o sono, mas é uma questão a considerar.
O que acontecerá às minhas poupanças daqui a 20 anos se conseguir investir mais 50€/mês?
De acordo com esta calculadora, daqui a 20 anos terás mais 36.199,34€ ou 22.782,29€, consoante a tua perspectiva face à taxa de juro seja optimista ou pessimista, respectivamente.
Quero aprender mais sobre o tópico. O que me aconselhas?
Infelizmente, muito do conteúdo que existe está extremamente vocacionado para o mercado Norte-americano, em particular os EUA - surprise, surprise, han?
De qualquer modo, existem muitas (e boas!) lições que podemos adaptar à nossa realidade. Por isso, caso se sintam à vontade a ler inglês aconselho os seguintes livros:
Creio que para a maior parte deles poderão encontrar a versão em PT. No entanto, caso considerem que há interesse posso fazer um breve resumo de cada um deles e incluí-lo no âmbito do thread.
Para aqueles cujas versões de inglês forem suficientes, mas cujo valor dos livros faça diferença no orçamento familiar, mandem-me dm.
Tenho mais de 100.000€ disponível para investir, devo seguir o mesmo processo?
Não.
Nesse caso, por favor, abre uma garrafa de champanhe. Para além de estares entre os 20% mais ricos de Portugal e dinheiro não ser uma preocupação para ti, podes investir directamente com a Vanguard.
Para o fazeres, envia um e-mail para [email protected] com a indicação de que pretendes investir no index fund cujo ISIN é IE0002639668. Infelizmente, a partir daqui não te consigo ajudar mais, uma vez que ainda não estou neste patamar. Contudo, para questões particulares, estou sempre disponível por dm, se necessitares.
Caso pretendas consultar os restantes fundos disponíveis para investidores portugueses podes fazê-lo aqui.
Creio que já deu para entender que adoro este temas. Por isso, caso tenham alguma questão, estejam completamente à vontade para a colocar nos comentários ou enviar-me dm. Terei todo o gosto em ajudar cada um de vocês em tudo o que me for possível.
Como qualquer pessoa, sou humano e, como tal, não sei tudo. Ainda assim, se for esse o caso, estou disponível para ir aprender de modo a ser capaz de vos explicar e partilhar convosco.
Provavelmente editarei este tópico várias vezes à medida que me for lembrando de mais informação. Até lá, espero que vos seja útil!
submitted by ORoxo to literaciafinanceira [link] [comments]


2019.12.28 13:24 ORoxo Como investir Keep it simple, Stupid!

Olá,
Se chegaste até aqui é porque estás preocupado com as tuas finanças, por isso, parabéns!
De facto, é uma preocupação fundamentada, uma vez que, de acordo com Relatório sobre a Sustentabilidade Financeira da Segurança Social publicado em Outubro de 2018 como anexo do Orçamento de Estado de 2019, a Segurança Social como a conhecemos hoje esgotar-se-á no final da segunda metade da década de 2040.

O FEFSS (Fundo de Estabilização Financeira da Segurança Social), a ser utilizado perante saldos negativos do sistema previdencial a partir do final da segunda metade da década de 2020, teria com a atual projeção, um esgotamento no final da segunda metade da década de 2040, representando uma melhoria face à projeção do relatório de sustentabilidade anexo ao Relatório do OE de 2017, em cinco anos.

Assim, se, tal como eu, estás a iniciar a tua vida adulta, provavelmente será responsável pelo teu próprio sustento durante a idade da reforma. Como tal, temos de arranjar uma forma de garantir que o nosso dinheiro rende, para garantir esse conforto futuro.
A melhor forma que conheço para o fazer é através de investimentos, algo que começa agora a ser falado no nosso país, mas sobre o qual a generalidade das pessoas ainda sabe muito pouco.

Ao contrário de subs de outros países relacionadas com finanças pessoais onde existem vários tópicos Guide, em Portugal, tal não acontece.
Para colmatar essa lacuna, decidi escrever este post que espero ajudar aqueles que buscam conselhos financeiros e que se deparam com esta comunidade pela primeira vez.
Infelizmente (ou felizmente) não venho de famílias abastadas. Como tal, há cerca de 2/3 anos quando comecei a ganhar alguma autonomia financeira coincidente com a minha entrada no mercado de trabalho, comecei a pensar como é viria a fazer face às minhas despesas - casa, carro, alimentação, etc.
Desta reflexão resultaram muitas horas de leitura e lições que agora partilho aqui convosco:

Lição 1: ninguém cuidará melhor do vosso dinheiro do que vocês.
Começo por partilhar convosco que uma das coisas que mais me irrita na indústria financeira - e no qual tenho a minha quota-parte de culpa, dado que é a minha área de formação - é da necessidade de complicar. Alguém que esteja de fora, ficará intimidado pela complexidade de palavras que usamos como asset alocation, derivatives, bonds, stocks, optimal portfolio allocation, options, warrants e futuros. Como se isso não bastasse, não educamos os jovens em finanças - em muitos casos temos dificuldade em poupar e noutros tantos em perceber como investir.
Claro que toda esta iliteracia financeira é um paraíso para portfolio managers e outros agentes dispostos a investir o vosso dinheiro por vocês. Porquê, perguntam vocês?
Existem três formas através das quais um porfolio manager consegue fazer dinheiro para a empresa:
  1. Comissões sobre produtos;
  2. Assets Under Management;
  3. Aconselhamento 1-on-1.

Em primeiro lugar, parte do salário de um portfolio manager, é variável. Por outras palavras, está dependente do lucro que trouxer para a empresa. Como tal, não é de admirar que vos sugerirão aqueles produtos que lhes dêem maior retorno, independentemente do retorno que vos trouxerem para vocês. Como tal, aqueles produtos que vos tentarão enfiar pela garganta abaixo são precisamente aqueles que vão de acordo com os objectivos deles (maximizar lucro) e não necessariamente os vossos (maximizar o retorno).
Para além disso, existe também o modelo AUM (Assets Under Management) que na práctica é 1-2% que vos cobrados pelo valor de activos na vossa carteiro. A título de exemplo, suponham que eu tenho 100.000€ investidos na institução A cuja taxa AUM é de 2%. Todos os anos terei de pagar 2.000€ à instituição financeira que faz a gestão dos meus activos, independentemente de ter, ou não lucro. Imaginem que num dado ano tive 6% de retorno, a inflação foi de 3% e a AUM é de 2%. Resta-me 1% de um retorno que deveria ter sido 3%. De repente, um ano que até teria sido bastante positivo transformou-se num mísero 1%. (Parece-vos justo? Nem a mim...)
Por último, alguns advisors estão ainda disponíveis para vos aconselha por uma módica quantia de X, sendo X um valor absolutamente ridículo para o qual não existe qualquer justificação lógica. Como se tal não bastasse, muitas vezes esse aconselhamento não se traduz em qualquer valor acrescentado para nós. Com sorte, vai de encontro ao ponto 1 e comem-nos por parvos duas vezes: no aconselhamento que roçou o medíocre e na venda de um produto com comissões altíssimas e retornos pelas ruas da amargura.

Dito isto, aqui fica a primeira lição: ninguém cuidará melhor do vosso dinheiro do que vocês!

No entanto, identificar um problema sem o tentar resolver soa-me um pouco hipócrita. Por isso, deixem-me introduzir-vos à segunda lição: é mais fácil do que parece.

Dado que, como já partilhei convosco acima, a minha formação base é finanças, comecei a pensar "como é que se investe?". Esta questão levou-me a ler vários livros sobre investimento e apercebi-me que, ao contrário do que todos os profissionais da área faziam parecer crer, investir, era bastante simples.
Tão simples, de facto, que alguém com zero experiência como investidor conseguirá obter um retorno melhor do que 80% dos ditos portfolio managers utilizando apenas as ferramentas que partilharei convosco neste thread.

O quê?! 80%?! Mas investir não é difícil?!
Não.

O quê?! Melhores retornos que portfolio managers que vivem, respiram e comem informação financeira?
Sim.

Afinal eu não preciso de pagar fees ao meu banco para investir por mim?!
Não.

Contudo, antes de partilhar convosco quais são essas ferramentas há três questões que são imperativas que saibam responder:

  1. Em que fase da vossa vida é que estão? Acumulação ou Preservação de riqueza?;
  2. Que níveis de risco é que estão disponíveis a aceitar?;
  3. O vosso horizonte temporal a nível de investimentos é longo ou curto prazo?.

Certamente repararam que as três questões estão intrinsecamente ligadas e que existe um tema comum a todas elas, risco. Pelo que gostava de começar por abordá-lo em primeiro lugar.
Ao contrário do que vos possam dizer ou vocês próprios possam pensar, não existe nenhum investimento 100% seguro.
Experimentem colocar o vosso dinheiro debaixo do colchão durante 20 anos e depois contem-me como os 20k€ que com tanto esforço, suor e lágrimas amealharam valem agora apenas 5k€ em bens e/ou serviços. Ou talvez vocês seja pessoas conservadoras e decidam comprar títulos do tesouro, mas nesse caso apresentar-vos-ei a minha inflação ou então são completamente o oposto e decidem que acções is the way to go, caso em que opto por vos dar a conhecer a minha outra amiga, deflação.
Estes exemplos não servem para vos desincentivar de investir. Queria apenas de uma forma, mais ou menos, lúdica demonstrar-vos que, qualquer que seja a nossa opção, nunca estamos 100% seguros. Consequentemente, a única opção que nos resta é fazer as escolhas que julgamos serem as mais correctas com a informação que temos disponível de momento - e atenção que não fazer escolha é, em si, uma escolha.
Dito isto, existem apenas outras três ferramentas que necessitam para construir o vosso portfolio:
(já repararam que eu gosto de manter as coisas simples?)

  1. Acções
E se invés de apostarmos numa única equipa e rezássemos para que essa equipa vencesse, pudéssemos apostar que uma qualquer equipa entre todas as que estão na competição poderia ganhar? As nossas odds seriam bem melhores, verdade?
É isso que constitui um index fund - um cabaz de acções de várias empresas. Regra geral, cada index fund tem um benchmark que segue o que acaba por definir as ações nas quais esse index fund invest. Tudo o que precisam de saber são três siglas muito simples, IWDA:NA, VUSA e VWRL.

Quais as diferenças?
Dentro dos fundos cotados (aka ETFs), existem duas sub-classes no que toca à distribuição dos dividendos consoante o fundo reeinvista autmaticamente os dividendos ou caso os distribua aos investidores, chamados accumulation ou distribution, respectivamente*.*
Isto é relevante principalmente para efeitos fiscais. No que toca a investimentos desta natureza, existem dois momentos nos quais estás sujeito a imposto.
Na altura de receberes os dividendos e no momento da venda propriamente dito.
Aquando da distribuição dos dividendos, o teu broker transferirá para a conta bancária associada o valor dos dividendos retirados os 28% de imposto. No momento da venda, analisar-se-á qual a mais ou menos valia que há a realizar. Isto é, se vendeste o investimento a um preço superior ao que compraste, o valor de imposto a pagar será de 28% sobre essa diferença. Se o valor de venda for inferior ao valor de compra, não terás qualquer imposto a pagar.
Logo, salvo raras excepções, é aconselhável que se invista num ETF que seja cumulativo (IWDA:NA). Desta forma, tiraremos proveito da capitalização composta dos juros ao mesmo tempo que adiamos o pagamento de impostos desnecessários.

  1. Obrigações
As obrigações proporcionam uma viagem ao longo do percurso de investidor um pouco mais suave. Pessoalmente, dada a minha idade, não creio que tenha muito interesse para mim. No entanto, para investidores mais conservadores, BND e AGGG-fund?switchLocale=y&siteEntryPassthrough=true) são as única sigla que precisam de conhecer neste sub-universo.

  1. Dinheiro
Um fundo de emergência é algo que devemos sempre ter. Ninguém sabe o que acontecerá no dia de amanhã e enquanto investidores de longo-prazo não queremos ter de liquidar os nossos activos devido a uma emergência. Por isso, três a seis meses de despesas fixas é um bom objectivo para se ter em dinheiro numa conta a ordem ou conta poupança que possa ser movimentada sem incorrer em custos.

Lição 2: Todos os portfolio managers acreditam que conseguem bater o mercado. Por sua vez, nós, investidores, acreditamos que conseguimos escolher aqueles que o fazem. Estamos todos enganados.

Imaginem uma sala cheia de crânios financeiros, vestidos nos seus fatos com tecidos italianos. Estes profissionais contam com anos de experiência nos mercados de capitais, para não falar das décadas passadas a estudar em grandes Business Schools.
Para além disso, têm à sua disposição inúmeras ferramentas da Bloomberg, Reuters e outros grandes players que lhes permitem ter acesso a toda a informação, constantemente actualizada, a qualquer instante.
Apesar de trabalharem noite e dia, estes guerreiros também descansam para um ocasional café, cigarro e almoço de negócios. Nesses raros e curtos momentos, encontram-se com outros analistas, experts, insiders das empresas nas quais investem e outra panóplia de gente importante.
Ao conviverem tão próximos com a realidade na qual investem, de certeza que eles sabem o que andam a fazer, certo?
Ahhhhh...think again.
Está comprovado impericamente (clicar irá fazer o download de um pdf) que os vários fundos de investimento não são capazes de dar rendibilidade superior ao seus investidores, quando comparado com o mercado.
Num horizonte temporal de 5 anos, 84,15% dos fundos de investimento tiveram uma performance pior do que o S&P500.
Logo, para terem um retorno superior ao mercado, vocês teriam de escolher o melhor fundo de investimentos possível, de um conjunto de 10! Como se isso não bastasse - e supondo que escolhiam o fundo vencedor -, ser-vos-ia cobra entre 1 a 2% em comissões. Não é muito? Para ilustrar a diferença que isto pode fazer, sigam o meu raciocínio:

Suponham que investiram 10.000€ há 30 anos num dado activo. A rentabilidade média desse mesmo activo foi de 7%, já tida a inflação em conta. Se tivessem investido vocês mesmos esse valor num index fund, teriam aproximadamente 66.000€. Por sua vez, se tivessem escolhido o fundo vencedor teriam apenas 43.000€. Uma diferença de 23.000€ tendo por base apenas 2%. Funny, right?

(aqui estou a supor que o fundo vencedor vos proporcionava apenas a mesma rentabilidade dada pelo mercado, mas dado que assumi, de 10 fundos de investimento, vocês escolhiam o único cuja rentabilidade não era pior que a do mercado, parece-me justo para balançar o cenário)

Este exemplo introduz-nos à próxima lição.

Lição 3: Controlem o que conseguem controlar

Esta conversa é toda muito bonita, mas o que raio é essa coisa da Vanguard e porque é que todos os EFTs que sugeres são geridos por eles? Afinal, também és um vendedor?!

Bom ponto, tens estado atento!
Um mercado de capitais é um sítio feio, se não soubermos gerir as emoções provavelmente perderemos muito dinheiro - mais sobre isto numa edição futura do post. A verdade é que os nossos investimentos irão desvalorizar e valorizar várias vezes ao longo do tempo. Como tal, uns anos serão positivos e outros nem tanto. Isto para dizer algo que ninguém gosta de ouvir: não podemos controlar o retorno que o mercado nos dá. Felizmente, há algo que nos cabe a nós controlar: o custo do nosso investimento.
Uma vez que o lucro do nosso investimento será nada mais do que retorno - custo, minimizando o custo estamos a optimizar esta equação.
É aqui que entra a Vanguard, fundada por um grande senhor, John Bogle, em 1975.
O que a torna tão especial é que, no momento da sua fundação, John Bogle estruturou-a de forma a que fosse customer-owned e cujo objetivo fosse o breakeven (i.e., não é suposto ter lucro, mas sim apenas ser capaz de fazer face às suas despesas).
Para compreenderem a diferença, uma empresa de investimento pode ter duas formas:

  1. É uma empresa privada. Funciona da mesma forma que um negócio familiar e o objectivo é gerar valor para os donos - a Fidelity Investments é um exemplo;
  2. É uma empresa cotada em bolsa, detida por accionistas.

Em qualquer um destes casos, o objectivo da empresa é gerar lucro. Apenas deste modo serão capazes de pagar as suas despesas e remunerar os seus donos, sejam eles privados ou accionistas. Não é difícil perceber que quanto maior for o lucro, maior será a fatia dada a cada um destes agentes. Logo, há todo um incentivo para a maximizar tanto quanto possível. E imaginem de quem virá essa fatia...nós, investidores, claro!
Por outras palavras, quando investimos com uma destas empresas, estamos a pagar pelo investimento financeiro propriamente dito e mais alguns pózinhos para os seus donos/accionistas.
Logo, é claro que há aqui um conflito de interesses - o mesmo se passa com portfolio managers, mas isso fica para uma outra versão do post. O dono de uma empresa de investimento quer que os fees sejam tão altos quanto possível. Eu, enquanto investidor, quero pagar o mínimo.
Ainda que este modelo de negócio seja perfeitamente digno. Nós, investidores, temos uma solução melhor! Acontece que John Bogle quando fundou a Vanguard, fê-lo de modo a que a mesma fosse detida pelos fundos que esta opera. Ora, uma vez que são os investidores que detêm os fundos, na práctica, os investidores detêm a própria Vanguard.
Logo, qualquer lucro que a empresa tivesse entraria directamente para a nossa carteira. No entanto, dado que este circulo Investidor - Vnaguard Mutual Funds - Vanguard - Investidor seria um pouco non-sense, a Vanguard opera no breakeven, cobrando os custos mínimos para garantir a sua operação.

No que é isto se traduz, na práctica? No facto de que o expense ratio (ou seja, a taxa de encargos correntes) média dos fundos da Vanguard seja 0.2% contra 1,20% da indústria. Pode não parecer muito, mas considerando este valor sobre vários anos e sobre um capital considerável, dá uns bons mlhares de euros poupados no final de uma vida de investidor.

Lição 4: Fazer para crer
Dito isto, como é que se compra essas coisas estranhas, ETFs? Para o fazer, precisam de uma correctora ou broker. Cada correctora practica o seu próprio preço. Por isso, é importante compararem-nos antes de abrirem conta numa delas. Deixo-vos aqui e aqui e aqui imagens de tabelas comparativas das várias correctoras a operar em Portugal (obrigado, Bárbara Barroso). Para além dos custos de aquisição de títulos, algumas delas cobram ainda custos de manuntenção e/ou outros.
Muitas destas correctoras permitem criar contas demo. Caso estejam indecisos. criem uma e experimentem a plataforma de negociação.
Feito este passo, é uma questão de acederem à dita plataforma, procurar os títulos indicados acima e adquiri-los.


Frequently Asked Questions

Os mercados estão em máximos históricos. Por isso, uma recessão está para breve. Será que devo esperar que a dita recessão chegue e que os mercados acalmem?
Ninguém sabe ao certo quando - e sequer se - estaremos perante uma recessão. A pesquisa feita em torno dos retornos históricos demonstra que se tiveres X€ para investir, a melhor solução é colocá-los de uma só vez no mercado.

Mas ainda ontem ouvi o Miguel Sousa Tavares a dizer que estaria para breve!
Não.
Ah, mas a minha tia, que é economista, disse no jantar de Natal que a guerra comercial da China e dos EUA...
Não.
Ah, mas o meu piriquito...
Não.

Ninguém consegue fazer timing ao mercado e quem vos disser o contrário está a tentar enganar-vos. No caso de serem vocês próprios, sentem-se à espera que a vontade passe, 99.9% das vezes estarão enganados.

Devo investir com a Degiro?
Antes de usarem a DeGiro como vossa correctora leiam este thread e pesquisem Amsterdamtrader Degiro no Google.
Com este tópico pretendo apenas informar-vos. Como tal, ainda que vos possa partilhar convosco como giro os meus investimentos, tento ser o mais imparcial possível. No entanto, sou defensor que devemos fazer escolhas conscientes. Não digo que não seja uma boa opção, estejam apenas consciente do que se passa no background.

Qual é a correctora que usas, u/ORoxo**?**
Comecei por usar o Banco Invest porque me dava uma segurança adicional fazê-lo através de um banco no qual confio. No entanto, os custos eram demasiado elevados e agora faço-o pela DeGiro, apesar do indiquei no ponto imediatamente acima. O importante é termos consciência dos riscos, lembrem-se.

O que acontece se a correctora que uso for à falência?
Regra geral, as correctoras mantêm os nossos activos numa entidade legal separada. Na práctica, isto significa que a correctora teria uma entidades para o negócio de corretagem propriamente dito através da qual realiza todas as actividades inerentes à operação (i.e., pagar os salários dos empregados, receber os fees dos clientes, etc, etc) e outra entidade à qual os nossos activos estariam alocados (dinheiro que temos em conta e os nossos produtos financeiros). A vantagem deste tipo de estrutura é que, em caso de falência do negócio, os ativos dos investidores não poderiam ser usados para pagar aos credores da correctora.
Não vos posso dizer se na práctica é 100% assim mas, pelo menos em teoria, isto acontece (ver e ver). Usando a DeGiro como exemplo:

DEGIRO holds Financial Instruments for you in such a way that they cannot be accessed by creditors of DEGIRO, even if DEGIRO would be bankrupt.

Ainda assim, supondo que a DeGiro ia à falência, dado que está sediada na Holanda, estaria ao abrigo do Investor Compensation Scheme que fará face às obrigações da correctora até um limite de 20k€ por investidor.
Para vos dar outro exemplo, caso investissem através da Interactive Brokers, o limite seria 500k€, uma vez que estariamos ao abrigo da SIPC (Securities Investor Protection Corporation).
Estes valores/regras dependerão do país no qual a correctora está sediada. Caso queiram optar por outra, as preocupações deverão rondar as seguintes questões:


Qual é a rentabilidade anual que posso esperar do meu portfólio, se seguir as estratégias deste post?
Tendo em consideração os dados do último século, o retorno médio anual do mercado de capitais foi de 10%. Na práctica, isto quer dizer que se adquirires um ETF cujo benchmark seja o S&P500 ou um índice global (muitas vezes os ETF deste tipo têm WLR ou World no nome), no longo prazo (20+ anos), podes esperar um retorno anual de 10% nos teus investimentos. Atenta, por favor, que isto não quer dizer que terás todos os anos 10% - poderão haver anos que ganhas 30% e noutros perdes 15%, por exemplo. Ainda assim, no longo-prazo, em média, poderás esperar um retorno de 10%/ano.
O importante é que não faças o que a maior parte das pessoas faz: vender quando o mercado está a cair e comprar quanto o mercado está em alta. O nosso objectivo enquanto investidores de longo prazo deve ser comprar sempre o mesmo em valor absoluto (supõe que defines como objetivo uma taxa de poupança de 30%/mês; deverás investir sempre esses 30% quer o ETF custe 10€ ou 80€). Uns anos essa poupança de 30% comprará mais unidades do dito ETF, outras menos. Ainda assim, no final da nossa vida de investidor, poderemos esperar um retorno de 10%/ano, em média.

Para aqueles que são conservadores, usem 6% como referência.

O ETF xpto é uma boa alternativa aos que mencionas no teu post?
Quando consideramos investir num ETF há algumas questões que devemos colocar:
  1. Qual é o activo subjacente ao ETF?
  2. Qual o custo de gestão do ETF?
  3. O ETF é cumulativo ou distribuí dividendos?
  4. Em que praça é cotado?
  5. Em que moeda está denominado o ETF?
Em primeiro lugar, importa perceber qual é o activo que está subjacente ao ETF.
Em segundo lugar, importa analisar os custos.
Eu posso pensar "epah estar exposto ao mundo todo é melhor do que estar apenas exposto ao mercado dos EUA." Certíssimo. No entanto, o retorno que irei ter ao estar exposto a empresas de diferentes geografias vai compensar a diferença de custos de gestão anuais que terei de pagar? Para além disso, supondo que estou a investir em empresas do S&P500, a maior parte delas operam em vários mercados. Será que faz sentido optar por um ETF que diversifica ainda mais, incorrendo em custos superiores, quando as grandes empresas são, hoje em dia, na sua grande maioria, globais?".
O ponto 3, ainda para mais em Portugal, é fulcral. Cada vez que te forem pagos dividendos, pagarás 28% de imposto. Logo, supondo que recebes 1.000€ de dividendos, só receberás à cabeça 720€. Num ano, pode não parecer muito, capitaliza isto pela tua vida de investidor, no meu caso 50 ou 60€ e tens uma valente fortuna paga ao Estado, sem motivo para isso.
Qual é então a solução? Fácil! Investir num ETF que invés de te dar os 1.000€ todos os anos, os investe automaticamente no ETF. Não só poupaste 28% em imposto como o poder do juro composto vai multiplicar este valor inúmeras vezes. Lembra-te, sempre que possível, accumulating.
O próximo ponto também é essencial uma vez que se o EFT for cotado nos EUA não está sequer acessível para nós. Infelizmente, as normas europeias exigem que os issuers forneçam uma série de informação, sem a qual os ETF não poderão ser transacionados em bolsa Europeias. Consequentemente, não são sequer solução para nós porque simplesmente não estão disponíveis.
Por último, há pessoas que consideram que seja bastante importante a moeda na qual o ETF está cotado devido ao currency risk (i.e., supõe que tens um activo em USD e gastas o teu dinheiro em EUR. O risco é que o USD desvalorize face ao EUR e que, consequentemente, percas poder de compra).
Pessoalmente, não é algo que me faça perder o sono, mas é uma questão a considerar.

O que acontecerá às minhas poupanças daqui a 20 anos se conseguir investir mais 50€/mês?
De acordo com esta calculadora, daqui a 20 anos terás mais 36.199,34€ ou 22.782,29€, consoante a tua perspectiva face à taxa de juro seja optimista ou pessimista, respectivamente.

Terás tido um proveito líquido de 19% com esta simples operação, excluído eventuais comissões de resgate e subscrição. Daí que o passo 1 seja importante.
De nada :)

Quero aprender mais sobre o tópico. O que me aconselhas?
Infelizmente, muito do conteúdo que existe está extremamente vocacionado para o mercado Norte-americano, em particular os EUA - surprise, surprise, han?
De qualquer modo, existem muitas (e boas!) lições que podemos adaptar à nossa realidade. Por isso, caso se sintam à vontade a ler inglês aconselho os seguintes livros:


Creio que para a maior parte deles poderão encontrar a versão em PT. No entanto, caso considerem que há interesse posso fazer um breve resumo de cada um deles e incluí-lo no âmbito do thread.
Para aqueles cujas versões de inglês forem suficientes, mas cujo valor dos livros faça diferença no orçamento familiar, mandem-me dm.

Tenho mais de 100.000€ disponível para investir, devo seguir o mesmo processo?
Não.
Nesse caso, por favor, abre uma garrafa de champanhe. Para além de estares entre os 20% mais ricos de Portugal e dinheiro não ser uma preocupação para ti, podes investir directamente com a Vanguard.
Para o fazeres, envia um e-mail para [[email protected]](mailto:[email protected]) com a indicação de que pretendes investir no index fund cujo ISIN é IE0002639668. Infelizmente, a partir daqui não te consigo ajudar mais, uma vez que ainda não estou neste patamar. Contudo, para questões particulares, estou sempre disponível por dm, se necessitares.
Caso pretendas consultar os restantes fundos disponíveis para investidores portugueses podes fazê-lo aqui.


Creio que já deu para entender que adoro este temas. Por isso, caso tenham alguma questão, estejam completamente à vontade para a colocar nos comentários ou enviar-me dm. Terei todo o gosto em ajudar cada um de vocês em tudo o que me for possível.
Como qualquer pessoa, sou humano e, como tal, não sei tudo. Ainda assim, se for esse o caso, estou disponível para ir aprender de modo a ser capaz de vos explicar e partilhar convosco.

Provavelmente editarei este tópico várias vezes à medida que me for lembrando de mais informação. Até lá, espero que vos seja útil!
submitted by ORoxo to financaspessoaispt [link] [comments]


2019.11.26 17:12 blizzdawizz [Sério] Compra de carro e stand não cumpre prazo

Boas malta. Vejam lá se alguém já passou por isto e se alguém me aconselha como proceder.
Em Agosto dirigi-me à KIA para comprar um veículo; como aparentemente hoje em dia eles não têm stocks, e eu queria de uma cor específica, deixei sinal de 2000€ e assinamos contrato para o veículo ser fabricado em que a data de entrega seria 3 meses depois, mas facultar-me-iam o número do quadro 2 meses depois de assinar o contrato (este aspecto era eu que precisava devido ao financiamento, porque o banco só aguarda 2 meses após data de emissão da proforma, e desta forma começaria logo a pagar o veículo apesar de só chegar no mês seguinte).
O que se passou foi que não só não cumpriram o prazo de envio do número do chassis, (apesar de eu andar a contactar para pressionar o comercial dia sim dia não desde meio do segundo mês até meio do terceiro,) como não cumpriram o prazo de entrega, já tive de meter 2x novamente as papelada no banco para alargar o prazo e pelo andar da carruagem, segundo me disse o responsável, ainda não tem número de chassis e o veículo só deverá chegar no ano novo.
Se fosse eu que não tivesse cumprido de alguma forma o contrato, os meus 2000€ já tinham ido à vida, por isso estou seriamente a ponderar partir para outra e pedir que me dobrem o sinal.
Alguém já passou por isto? Como procederam?
Agradeço conselhos ou relatos experiências similares que tenham tido e o que fizeram.
submitted by blizzdawizz to portugal [link] [comments]


2019.10.28 11:24 ko-pe Contextualizando las movilizaciones

Ahora en dos idiomas y si hay suerte me van a ayudar con otros cuantos.

Toda información para agregar es apreciada, la lista vive en este repo.

**Todas las balas se van a devolver.**

Edit1: Agregué el link al repositorio y update a la versión actual en él.
Edit2: Agregué el edit1 y este...paquetangil.

[English below]

Contextualizando las movilizaciones:


——————
[1] regresion lineal sobre los datos disponibles la referencia, corrigiendo por la inflación y considerando el dolar a 710 CLP.
[2] Considerando el dolar de USA a 710 CLP. Valor a oct 18 2019, cuando se comenzó esta lista.
—————— —————— —————— ——————
ENGLISH.
—————— —————— —————— ——————

Contextualization of the manifestations:


——————
[1] linear regression over the reference data, corrected by inflation and considering the exchange rate of 1 USD = 710 CLP.
[2] Considering the USA dollar at 710 CLP. Value in Oct 18 2019, when this list started.
submitted by ko-pe to chile [link] [comments]


2019.10.26 15:39 ko-pe Un poco de contexto para el descontento

Un poco de contexto para el descontento

Junto a todes quienes quieran ayudar, estames haciendo una lista con ejemplos de lo que es la raíz del problema actual.
Lo pegó acá y espero que puedan ayudarnos con más datos con sus respectivas fuentes.

No sirve prensa, a menos que sean centros de investigación y wikipedia sólo se permite cuando se trate de casos judiciales, wikimedia o similares.

Abrazos

El que no marcha es Piñera.

Contextualizando las movilizaciones:

  • A septiembre del 2019, la linea de pobreza para una familia de 4 es de $436,000 (CLP) REF, mientras que casi el 50% de la población gana menos de $400,000 REF.
    • Tomando esto en cuenta, Una familia cis-hetero con 2 hijos, donde madre y padre trabajan y ganan la mediana de ingresos a Agosto del 2019. Mamá ganaría $343,234 (CLP) y papá $411,100, la vagina media está pagada 16.5% menos que el pene medio. El total del ingreso familiar sería $754,334 CLP, subtrayendo la linea de pobreza, la familia mediana queda $316000 por sobre ser pobres. Poco más que un sueldo mînimo ($301,000) a esta fecha REF.
  • Según la encuesta CASEN 2017, al dividir a la población por deciles. Sólo desde el 8vo decil se supera el sueldo mínimo en la media del ingreso autónomo per cápita del hogar REF.
  • Actualmente, 2019, la deuda externa del país es equivalente al 67% del PIB REF.
  • Dentro de los países OCDE, Chile es actualmente el país con el mayor índice de obesidad REF
  • La salud mental es un problema grave, el 2007 la OMS estimaba que un 31% de la población ha tenido algún trastorno psiquiátrico, sin embargo se estima que al rededor del 60% de ellos no recibe tratamiento REF.
  • Al 2012, UNICEF estima que el 50% de los niños han sido víctimas de algún tipo de violencia física REF.
  • Actualmente, 2019, el mayor ingreso a la economía es la minería de cobre REF, desde los ’90 las fuerzas armadas reciben el 10% del ingreso total de las empresas estatales de cobre, CODELCO. Este dinero ha sido usado en casinos, carreras de caballos y otros REF.
  • La minería ha sido históricamente una forma de saquear al país, el banco mundial reporta el caso de la minera Disputada, mientras estuvo en manos de Exxon por 24 años, 1978-2002, generó más de 3 millones de toneladas de cobre, pero no pago un peso en impuesto al ingreso durante ese período REF.
  • Durante el período 1990-2018 El crecimiento del Ingreso Nacional Bruto per capita a crecido a una tasa de 377 USD por año, mientras el sueldo mínimo lo ha hecho a 8 REF. [1]
  • Al 2017 33% de la riqueza está en manos del 1% de la población REF.
  • El año 2018, Bahamas, Bermuda, Islas Caimán, Islas Vírgenes Británicas y Panamá, países conocidos como paraísos fiscales, representan el 33% del stock de la inversión extranjera directa activa, la suma acumulada del dinero que sale de Chile e ingresa al país de destino REF.
  • Al 2019, el sistema de pensiones para civiles entrega actualmente un promedio de casi 310,000 CLP, mientras que los promedios de miembros de las FFAA y del orden son mas del doble y hasta seis veces más. Cuando se cambió el modelo de pensiones ellos siguieron con el modelo anterior REF.
  • Históricamente, Chile es uno de los países más desiguales del mundo, y disputa con México el triste último lugar de los países OCDE REF.
  • Entre los años 2014 - 2017, Chile esta en el 2 peor Producto Interno Bruto de los países OCDE REF.
  • En la medida del año 2017 del Índice de Desarrollo Humano, Chile ocupa el lugar 44 a nivel mundial, el 4 peor en los países OCDE REF, resumen de Chile.
  • Al año 2018, el salario de los profesores chilenos está bajo la media de los países OCDE REF, mientras que estamos entre los 5 países con mayor cantidad de estudiantes por educador REF.
  • En las pruebas PISA 2015, Chile esta en el tercer lugar de peor desempeño en matemáticas REF, el 4to en ciencias REF y en el 5to en lectura REF dentro de los 35 países OCDE.
  • Los resultados en la prueba PISA de ciencias del 2015 están altamente correlacionada con el nivel socio-económico del estudiante al compararlo con los otros países evaluados. Tenemos el lugar 9 en mayor distancia entre los estudiantes de sectores más pobres comparados con los más ricos REF.
  • En las pruebas PISA 2015, se muestra que las escuelas de Chile tienen uno de los niveles más altos de correlación socio-economica, las salas de clases tienen miembros del mismo nivel. Esto puede también decirse como Chile es uno de los paîses con mayor segregación social en las escuelas, ocupando el 3 peor lugar. REF.
  • Chile es el único país en el mundo que tiene sus aguas privatizadas. El Código de Aguas de 1981, impuesto bajo dictadura militar, establece un propietario con derechos de uso, donde éste puede arrendar, comprar y vender los derechos como cualquier otra propiedad REF
  • Hasta año 2012, el 90% de los derechos de aprovechamiento de aguas consuntivas (no devuelven un caudal al río) se encuentran en manos de empresas mineras y agroexportadoras, mientras que prácticamente el 100% de los derechos de aprovechamiento de aguas no consuntivos (devuelven un caudal al río) se encuentra en manos de transnacionales como ENDESA REF
  • Al año 2015, 110 cuencas del país se encuentran con una demanda comprometida superior a su recarga natural, y por consiguiente se encuentran con sobre otorgamiento de derechos de agua REF.
  • Para el año 2015 se vive una situación de escasez hídrica en 13 de las 15 regiones del país, en donde aproximadamente, 400.000 personas reciben agua potable por medio de camiones aljibes REF.
  • El INDH señala que de los 116 conflictos socioambientales existentes en Chile hasta el 2015, el 38% Chile son por causa del sector productivo de energía [REF](mapaconflictos.indh.cl).
  • Chile, al 2017, tenía una capacidad instalada de generación eléctrica de 22,045 MW, y a nivel nacional la demanda máxima no llega más allá de los 7,789 MW REF, a pesar de eso, se contabiliza un total de 114 proyectos de generación eléctrica que actualmente se encuentran en construcción [REF](mapaconflictos.indh.cl).
  • Al año 2016, existen cinco zonas de sacrificio ambiental a lo largo del territorio nacional (Tocopilla, Mejillones, Huasco, Puchuncaví-Quintero, Coronel). Estás son entendidas como territorios de asentamiento humano devastados ambientalmente por causa del desarrollo industrial, vulnerando directamente derechos fundamentales de las personas (derecho a la vida, a la salud, a la educación, al trabajo, a la alimentación, a la vivienda, etc.) REF.
——————
[1] regresion lineal sobre los datos disponibles la referencia, corrigiendo por la inflación y considerando el dolar a 710 CLP.
——————
Edit: added 8 to list
Edit2: move la wea de edit flag. Al rato me pongo a agregar los datos de la OCDE, pero falta sobre salud, electricidad, agua y marco legal. Esas weas son más.
Edit2.1: vale por el gold, el que no salta es paco.
Edit 3: Agregué la versión actual con info sobre aguas, electricidad y medio ambiente. Todas las balas se van a devolver
submitted by ko-pe to chile [link] [comments]


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